1、基本面
　　供给端来看，据隆众统计，2025年12月PVC产量为213.7356万吨，环比增加2.79%；本周样本企业产能利用率为78.63%，环比增加0.02个百分点；电石法企业产量33.815万吨，环比减少0.17%,乙烯法企业产量14.571万吨，环比增加6.51%；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加。
　　需求端来看，下游整体开工率为43.94%，环比减少0.58个百分点，高于历史平均水平；下游型材开工率为29.78%，环比减少0.78个百分点，高于历史平均水平；下游管材开工率为35.6%，环比减少0.60个百分点，高于历史平均水平；下游薄膜开工率为66.43%，环比减少0.35个百分点，高于历史平均水平；下游糊树脂开工率为80.75%，环比持平.高于历史平均水平；船运费用看涨；国内PVC出口价格价格占优；当前需求或持续低迷。
　　成本端来看，电石法利润为-713.56元/吨，亏损环比减少6.00%，低于历史平均水平；乙烯法利润为-279.49元/吨，亏损环比减少16.00%，低于历史平均水平；双吨价差为2002.35元/吨，环比持平，低于历史平均水平，排产或将承压。
　　2、基差: 01月05日，华东SG-5价为4570元/吨，05合约基差为-194元/吨，现货贴水期货。
　　3、库存:厂内库存为30.9226万吨，环比增加0.98%，电石法厂库为22.6576万吨，环比增加1.46%，乙烯法厂库为8.265万吨，环比减少0.30%，社会库存为52.52万吨，环比增加2.21%，生产企业在库库存天数为5.1天，环比减少3.77%。
　　4、盘面: MA20向上，05合约期价收于MA20上方。
　　5、主力持仓:主力持仓净空，空增。
　　6、预期:电石法成本走强，乙烯法成本走强，总体成本走强；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产将会增加。总体库存处于中性位置；当前需求或持续低迷；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2605:在4722-4806区间震荡。
　　利多：供应复产，电石，乙烯成本支撑；出口利好。
　　利空：总体供应压力反弹；库存持续高位，消耗缓慢；内外需疲弱。
　　主要逻辑：供应总体压力强势，国内需求复苏不畅。
　　主要风险点：内需政策落地实现程度，出口走势，原油走势，烧碱、电石法成本支撑走势