1、基本面:
　　供给端来看，根据隆众，2025年12月份沥青总计划排产量为215.8万吨，环比降幅3.24%。本周国内石油沥青样本产能利用率为29.3624%，环比减少3.78个百分点，全国样本企业出货26.305万吨，环比减少3.22%,样本企业产量为49万吨，环比减少11.39%,样本企业装置检修量预估为96.1万吨，环比增加1.05%,本周炼厂有所减产，降低供应压力。下周或将减少供给压力。
　　需求端来看，重交沥青开工率为27.4%，环比减少0.12个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为6.6%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为7.4823%，环比增加0.38个百分点，高于历史平均水平；道路改性沥青开工率为20%，环比持平，高于历史平均水平；防水卷材开工率为25%，环比持平。高于历史平均水平；总体来看，当前需求低于历史平均水平。
　　成本端来看，日度加工沥青利润为188.99元/吨，环比持平，周度山东地炼延迟焦化利润为627.0286元/吨，环比减少4.39%，沥青加工利润持平，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走弱，预计短期内支撑走弱。
　　2、基差: 12月31日，山东现货价2950元/吨，03合约基差为-86元/吨，现货贴水期货。偏空。
　　3、库存:社会库存为77万吨，环比增加3.91%，厂内库存为57.2万吨，环比减少4.18%，港口稀释沥青库存为库存为65万吨，环比增加38.30%。社会库存持续累库，厂内库存持续去库，港口库存持续累库。中性。
　　4、盘面: MA20持平，03合约期价收于MA20上方。中性。
　　5、主力持仓:主力持仓净空，空增。偏空。
　　6、预期:炼厂近期排产有所减产，降低供应压力。淡季影响需求提振，整体需求不及预期且低迷；库存持平；原油走弱，