核心观点：
　　巨石和中材首次发布股权激励，《求是》发文强化地产预期管理。中国巨石发布2025年限制性股票激励计划，拟授予股票总量不超过3452.82万股（约占总股本0.86%），业绩考核条件为2026/2027/2028年扣非归母净利润分别不低于34.3/36.6/39.6亿元。中材科技发布2025年股票期权激励计划，拟授予激励对象的股票期权数量1540万份（占总股本0.92%），业绩考核条件为2026/2027/2028年扣非归母净利润分别不低于16.4/19.9/26.7亿元。2026年1月1日，《求是》杂志刊发特约评论员文章《改善和稳定房地产市场预期》，对房地产现状、变化、政策走向进行深度阐述，文章旨在“切实改善和稳定房地产市场预期”；2026年房地产政策出台必要性增强，若“政策一次性给足”，有望带来房地产市场企稳。
　　消费建材：行业景气继续下行，龙头公司收入和利润率先修复，关注阿尔法机会。消费建材长期需求稳定性好、行业集中度持续提升、竞争格局好的优质龙头中长期成长空间仍然很大。下游地产仍在寻底，等待销售企稳好转；核心龙头公司经营韧性强。关注三棵树、兔宝宝、悍高集团、东方雨虹、中国联塑、北新建材、伟星新材、东鹏控股、坚朗五金、箭牌家居、蒙娜丽莎、科顺股份、志特新材、王力安防。
　　水泥：本周全国水泥市场价格环比回落0.3%。据数字水泥网，截至2026年1月2日，全国水泥含税终端均价353元/吨，环比-1.17元/吨，同比-53.83元/吨；全国水泥出货率40.33%，环比-1.07pct，同比-1.20pct。随着部分区域水泥价格持续回调至底部区间，预计后期水泥价格仍将维持小幅震荡调整走势。目前行业估值在历史底部区域，关注华新建材（A、H）、海螺水泥（A、H）、上峰水泥、华润建材科技、塔牌集团。
　　玻璃：浮法玻璃原片涨跌互现；光伏玻璃交投淡稳。据卓创资讯，截至2025年12月31日，国内浮法玻璃均价1119元/吨，环比-1.3%，同比去年-19.6%。库存天数28.66天，较上周四库存减少0.53天。2.0mm镀膜面板主流订单价格10.5-11元/平方米，环比持平，样本库存天数约39.13天，环比增加1.07天。当前玻璃龙头估值偏低，关注旗滨集团、信义光能、福莱特（A）、福莱特玻璃（H）、信义玻璃、南玻A、山东药玻。
　　玻纤/碳基复材：粗纱市场价格维稳延续，电子纱市场供需仍趋紧。据卓创资讯，截至2025年12月31日，国内2400tex缠绕直接纱主流成交价格3250-3700元/吨不等，较上一周均价持平，同比缩减5.22%；电子纱G75主流报价9200-9500元/吨不等，较上一周均价基本持平。玻纤/碳基复合材料龙头公司领先明显，关注中国巨石、中材科技、宏和科技、长海股份等。
　　风险提示：宏观经济继续下行风险，货币房地产等政策大幅波动风险，行业新投产能超预期风险，原材料成本上涨过快风险等。