豆粕：据外媒报道，阿根廷农业部称，上周阿根廷农户销售大豆的步伐总体加快。截至12月17日，阿根廷农户预售456万吨2025/26年度大豆，比一周前高出5万吨，去年同期239吨。上周销售6万吨。阿根廷农户还销售了4110万吨2024/25年度大豆，比一周前高出26万吨，去年同期销售量是3495万吨。作为对比，上周销售21万吨。12月12日，阿根廷确认将大豆出口税从26%降至24%，豆粕和豆油的税率从24.5%降至22.5%。
　　CBOT大豆期货因圣诞节假期休市，缺乏外盘走势指引，国内空头资金离场，叠加海关将实施进口大豆通关25天消息持续至5月的题材炒作影响，五月份之前合约出现明显上涨。
　　近月合约明显受到政策端流言的影响，预估抛储前价格呈现偏强运作，节后抛储或使得近月溢价有部分消退。总的来说，近月在元旦抛储前各种炒作支撑价格，但是需要注意的是，国内短期豆粕现货库存很高，元旦后抛储一旦落地，溢价恐将迅速消退。预估短期仍将震荡偏强，但是中期逻辑暂未有明显驱动。
　　油脂：南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年12月1-25日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少8.49%，出油率环比上月同期减少0.12%，产量环比上月同期减少9.12%。据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚12月1-25日棕榈油出口量为1017897吨，较上月同期出口的987978吨增加3%。
　　进口大豆端的政策扰动，以及马来棕油出口的不断改善，使得油脂继续小幅走强，油脂短期阶段性的底部逐渐形成。
　　盘面在修复反弹后，后续上涨驱动需要关注后续美国生物燃料政策，预估节后油脂稳中偏好，短期现货可适当备货，中期仍在反复筑底当中，在美国生物燃料政策彻底落地前，建议略保守操作。