菜粕观点总结
　　美豆出口季，阶段性供应充裕，且巴西大豆丰产预期较高，在全球出口市场上，美国仍面临来自巴西更为廉价的大豆竞争。据咨询机构Stone X显示，中国已经购买了超过800万吨美国大豆，尽管美国农业部确认的数量远低于此。这意味着中国正朝着其承诺购买1200万吨美国大豆的目标稳步迈进。市场关注中国对美豆的采购情况。国内方面，近月加菜籽和菜粕进口仍受限，且现阶段油厂仍处于停机状态，供应端趋紧。且市场担忧进口大豆通关政策可能收紧进而影响后期供应。不过，随着澳大利亚菜籽陆续到港，边际供应略有增加，且中加贸易关系缓和预期升温，增强远期供应压力。同时，豆粕替代优势良好，削弱菜粕需求预期。菜粕市场处于供需双弱局面。菜粕整体随豆粕波动。
　　菜油观点总结
　　加拿大农业及农业食品部（AAFC）在17日报告中，将加拿大2025/26年度油菜籽期末库存预估上调45万吨，至295万吨，高于上年度的159.7万吨，加菜籽供需格局明显好转，继续牵制其市场价格。其它方面，高频数据显示，前25日马棕产量下滑且出口数据改善，不过，印尼能源与矿产资源部近期发布的2026年生物燃料配额引发市场对B50计划实施进度产生疑虑。国内方面，现阶段油厂继续处于停机状态，菜油也维持去库模式，对其价格形成支撑。并且受大豆通关政策可能收紧的消息影响，提振国内油脂市场。不过，随着澳大利亚菜籽陆续到港后期进入压榨，且中加贸易关系缓和预期升温，增强远期供应压力。盘面来看，近日菜油低位略有反弹，前期跌势略有放缓。关注中加贸易关系和放开澳菜籽商业采买的可能。