主要观点
　　国际方面，12月上旬USDA出口销售大幅增长，中国增量明显，但装运量不算太多。美棉上市检验中期，上市进度同比落后幅度持平，皮马棉上市速度放缓。分检质量指标较高，但港口看大货反映实际棉包质量不及质量检验报告。短期内美棉维持震荡走势。国内方面，棉花市场依旧缺乏明确的利空因素，下游虽在棉价带动下被动涨价，整体出货一般，但整体压力也尚可，负反馈暂不明显，本周郑棉增仓幅度较大，上方仍需注意阶段性风险，不过在2026/27年度新疆棉种植面积预期下降的情况下，长期仍相对乐观。综上，短期棉价或稳中偏强震荡。