PX周度估值大幅提升，且产业链下游负反馈凸显，PX上方空间受限
　　成本：近期油价整体维持低位震荡走势。原油中长期供应过剩压力持续压制油价，不过美国加大对委内瑞拉油轮封锁力度以及俄乌和谈达成前继续相互攻击对方能源设施等对油价存一定支撑，预计油价短期上下驱动均有限，维持低位震荡走势，关注俄乌谈判结果及美国和委内瑞拉局势变化。
　　供需：12月亚洲及国内PX装置检修不多，且在MX补充部分PX开工下，PX供应整体维持偏高水平，而下游PTA装置检修仍集中，PX供需预期偏弱。
　　供应端，国内PX负荷至88.2%（+0.1%），亚洲PX负荷至79.5%（+0.6%）。国内方面，虽然天津石化装置停车，重启不定。但在PX效益大幅上涨后，国内部分工厂外采MX提升开工，弥补装置停车的影响。同时周末福佳大化扩能完成的装置重启，预计下周负荷提升；海外方面，集中在部分装置按计划重启，负荷提升。但同样因为PX效益大涨，GS前期停车装置将在1月重启，并且在效益驱动下，不排除更多装置提负的可能。
　　需求端，英力士110万吨，逸盛宁波220万吨重启，逸盛新材料短暂降负，个别装置短停，PTA负荷至72.5%（-0.7%）。
　　估值：偏高。中期PX供需预期偏紧，叠加资金加持，盘面涨幅明显，以及成本端偏弱，PXN继续大幅走强。PXN自前一周的337美元/吨走扩至378美元/吨附近。
　　观点：从PX当前基本面来看，不管从成本端，还是目前自身供需面，均不支持PX持续大涨。近期PX的大涨及PXN的大幅走扩，基本已反应节后的预期。供应来看，效益刺激下PX工厂提负荷意愿增加，加之PTA工厂也在高位出售现货PX，PX供应整体较预期宽松；需求来看，而下游聚酯加工费压缩明显，近期终端需求转弱节奏在加速，聚酯在高开工弱需求且大幅亏损下压力逐步增加，部分聚酯工厂兑现减产，且部分涤丝工厂也提前作了1-2月的检修计划。尽管短期聚酯环节低库存下负反馈不是很明显，不过终端元旦后将逐步进入放假状态，且原料备货较高，预计接下来采购节奏将放缓，后续聚酯将进入加速累库阶段，矛盾不断积累，不排除春节期间聚酯减产力度和时间超预期，预计1季度PX和PTA整体供需较预期有所转弱，节前上游价格或以调整为主；节后要看PX和PTA整体累库情况以及节后终端订单情况，不过PX和PTA2季度整体供需好转预期下，价格低位支撑仍偏强。
　　策略：
　　1.单边：PX多单离场，激进者可短空，关注7000附近支撑；中期低多对待。
　　2.套利：PX5-9月差低位正套为主。