12月第四周，食品价格由涨转跌，集运价格受需求推动明显走强，地产销售年末冲刺略好于往年季节性。通胀方面，食品价格指数由涨转跌，猪肉价格回稳。出口方面，集运价格涨幅进一步扩大，除签约季影响外，需求环比走强也有推动。投资方面，水泥价格结束连续三周涨势转为下跌，区域分化显著，除中南地区积极推涨外，其他地区均回调。地产方面，新房与二手房年末冲刺效应凸显，环比升幅超过2023-2024年同期，但同比仍为负增长。
　　对于债市而言，12月经济弱稳运行，基本面条件对债市仍偏支撑。短期看，下周即将公布的12月制造业PMI预计保持季节性、或呈现小幅回落，数据对债市有支撑，叠加资金条件宽松，套息空间或对应带来配置资金进场，也呵护跨年行情稳定。1月初需要关注宏观政策靠前发力带来的影响，叠加基期调整，市场对数据“开门红”或有一定预期，另外需要关注供给放量、权益春季躁动行情等对情绪的边际影响。
　　通胀高频：食品价格边际走低。本周农产品批发价格200指数、菜篮子产品批发价格指数环比均-0.2%，由涨转跌。
　　进出口高频：需求回升，集运价格涨幅扩大。本周CCFI指数环比+2.0%，SCFI环比+6.7%，涨幅扩大。据上海航交所，市场运输需求向好，远洋航线市场运价总体保持涨势。12月以来，港口完成集装箱吞吐量、货物吞吐量月均同比+9.4%、+1.7%，低于11月增速，但强于10月表现。
　　工业高频：工业价格边际回升
　　（1）动力煤：煤价跌幅延续偏大。南方地区气温整体较往年同期偏高，居民用电增量不及预期，电厂日耗提升乏力、库存维持高位，下游采购以刚需补库为主。产地出货压力凸显，买力支撑有限，导致煤炭价格持续回调。
　　（2）螺纹钢：螺纹钢价格涨幅扩大。主要受到原料端支撑偏强影响。主要钢材品种库存环比-3.7%，螺纹钢环比-6.0%，较前周去库斜率放缓。
　　（3）沥青：开工率超季节性回升。北方实际需求偏弱，但部分炼厂复产，叠加南方保持偏高产量，带动沥青供应总体抬升。
　　投资相关：地产销售年末冲刺凸显，好于近年同期表现
　　1、水泥：水泥价格环比走弱。水泥价格指数周均环比-0.17%，结束连续三周涨势。水泥呈现供需双弱、区域分化格局，仅有中南地区推涨，其他地区价格继续回落。
　　2、地产：（1）新房成交冲刺效应凸显。12月19日-12月25日，30城新房成交面积299.7万平方米，环比+32.1%，同比-22.7%。按年末冲刺斜率看，本周新房表现超过2023-2024年同期环比的+23%、+19%水平。（2）二手房成交温和上行。二手房成交面积环比+2.7%，环比增幅也好于2023-2024年同期，当周同比-23.5%，较前周继续收窄。
　　消费相关：12月前三周乘用车零售同比-19%
　　1、汽车：12月15日-21日，全国乘用车市场日均零售7.7万辆，同比-11%，环比+9%。12月1-21日，全国乘用车市场零售130.0万辆，同比-19%，环比+5%，今年以来累计零售同比+4%。
　　2、原油：价格小幅回正。本周委内瑞拉地缘局势担忧升温，叠加俄乌局势预期反复，推动油价走强。
　　风险提示：宏观政策力度超预期。