白糖
　　【行情复盘】
　　昨日SR601合约收盘价5256元/吨，日涨幅0.59%。夜盘收于5295元/吨；SR605合约收盘价5155元/吨，日涨幅0.57%。夜盘收于5192元/吨。
　　【重要资讯】
　　1.昨日广西白糖现货成交价为5218元/吨，上涨9元/吨；广西制糖集团报价区间为5250~5370元/吨，持平；云南制糖集团报价5110~5230元/吨，个别下调10元/吨；加工糖厂主流报价区间为5690~5900元/吨，个别上调20元/吨。
　　2.截至当前，广西2025/26榨季已有71家糖厂开榨，同比减少3家；日榨蔗能力约58.1万吨，同比减少1.3万吨；预计2025/26榨季广西开榨糖厂73家，较上榨季减少1家；剩余2家未开榨糖厂将在12月25号、12月26号开榨完毕。
　　3.根据印度糖和生物能源制造商协会（ISMA）的数据，截至2025年12月15日，印度2025/26榨季糖产量达到782.5万吨，较去年同期的612.8万吨增加169.7万吨，增幅27.69%；已开榨糖厂478家，较去年同期的477家略有增加。
　　4.2025/26榨季截至12月22日，泰国累计甘蔗入榨量为966.36万吨，较去年同期的1127.91万吨减少161.55万吨，降幅14.32%；甘蔗含糖分11.38%，较去年同期的11.47%减少0.09%；产糖率为8.437%，较去年同期的8.413%增加0.024%；产糖量为81.53万吨，较去年同期的94.89万吨减少13.36万吨，降幅14.07%。
　　5.昨日郑商所白糖仓单4479张，日环比+0张。
　　【市场逻辑】
　　外盘方面：昨日ICE原糖再度走强，主力合约收于15美分/磅之上。在巴西糖价跌破成本且制糖比快速下降的背景下，原糖之前跌至14美分/磅后便获得较强支撑。叠加近期泰国制糖数据同比落后和前期空单离场，导致盘面出现明显反弹。中长期来看原糖上方压力依然存在，后续关注重点仍在印泰两国的实际产量的兑现情况。内盘方面：昨日郑糖受外盘影响走强，夜盘继续跳空高开。国内白糖现货价格也呈现止跌企稳态势。当前国内制糖进程顺利推进，短期基本面偏稳。受制糖成本、“政策底”支撑以及资金流出影响，近期郑糖呈现反弹行情。后市更多关注国际糖市是否有新消息注入。盘面走势暂以区间震荡观点为主。
　　【交易策略】
　　SR605合约暂时观望，前期看涨期权部分止盈