2025.12.15-12.19 A股汽车板块涨跌幅与上证综指基本持平。一周涨跌幅（12月15日至12月19日）：上证综指+0.0%，创业板指-2.3%，汽车板块指数-0.1%，其中乘用车/商用车/零部件/汽车服务分别为-1.4%/-0.8%/+0.3%/+3.7%。汽车行业指数涨跌幅与上证指数基本持平，汽车板块周度成交额环比上升。2025.12.15-12.19期间，港股汽车整车理想汽车/小鹏汽车/蔚来/零跑汽车/吉利汽车涨跌幅分别为-3.1%/+1.6%/-2.3%/+1.0%/-4.6%。
　　周动态：长安深蓝与北汽蓝谷极狐获首批L3级准入许可，长城欧拉5上市12万版本搭载激光雷达
　　长安深蓝与北汽蓝谷极狐获工信部首批L3级准入许可。12月15日，工信部附条件许可长安深蓝牌与北汽蓝谷极狐牌两款L3级（有条件自动驾驶）自动驾驶车型产品，为首批L3级车型获得准入许可，意味着我国在政策和制度层面首次允许自动驾驶车型以产品形态进入市场，具备标志性意义。根据试点安排，长安深蓝产品将在重庆市内环快速路等路段开启试点；极狐牌产品将在北京京台高速等路段开启试点。此前，多家车企宣布获L3级道路测试牌照：包括比亚迪在深圳、鸿蒙智行在深圳、蔚来汽车在上海、广汽昊铂在广州、小鹏汽车在广州、小米汽车在北京市、理想汽车在北京市等。
　　长城欧拉5上市，建议零售价9.98-13.38万元。12月16日，长城汽车欧拉品牌全新A级纯电SUV——长城欧拉5正式上市。新车共推出5款配置，建议零售价区间为9.98万至13.38万元。新车延续欧拉“猫”系列外形设计，长宽高分别是4471*1833 (1844)*1641mm，轴距为2720 mm；动力方面，欧拉5配备最大功率150kW电机，45.3kWh和58.3kWh两种容量电池可选；标配全景天幕，搭载第三代Coffee Pilot Ultra辅助驾驶系统，12.38万以上版本搭载1个激光雷达与3个毫米波雷达，可实现辅助驾驶。
　　周观点：高基数下2025年底乘用车同比增速或下行，政策退坡预期下2026年高端乘用车市场自主替代机会较好，我们维持汽车板块“推荐”评级。推荐：
　　1）乘用车：2025年底因高基数+部分地方以旧换新补贴暂时退出，乘用车同比增速或下行，2026年在政策退坡预期下全年高端市场或相对更好，看好自主品牌高端化的突破，具有30万元以上优质供给的车企有望受益，推荐江淮汽车、吉利汽车、小鹏汽车、长城汽车、上汽集团、理想汽车、赛力斯、比亚迪。
　　2）零部件：高阶智能化向低价车型渗透，智能化硬件放量，相关零部件受益，推荐华阳集团、德赛西威、科博达，经纬恒润；机器人量产有望实现0-1突破，看好T链确定性高、卡位领先的公司拓普集团、均胜电子；看好自身经营周期向上的优质零部件，推荐福耀玻璃、银轮股份、博俊科技、无锡振华、松原安全、星宇股份；
　　3）商用车：重卡内需2025年恢复向上，推荐受益重卡及产业链公司潍柴动力、福田汽车、中国重汽A；客车领域内需出口有望继续向上，推荐客车龙头宇通客车。
　　风险提示：1）乘用车销量不及预期；2）智能驾驶安全性事件频发；3）零部件年超额下降幅度过大；4）主机厂价格战过于激烈；5）上游原材料价格大幅波动；6）重点关注公司业绩或不达预期；7）政策及贸易关税变动风险；8）快充等新技术发展不及预期；9）我国