摘要：上周受印标刺激反弹。现货市场来看，周内印标刺激市场情绪，现货出现火爆现象，部分工厂出现停售，情绪退却后由于前期订单充足，依旧挺价。周末以来，现货报价以稳为主，但新单成交不佳。基本面来看，气头装置减产速度趋于放缓，供应未造成明显的缩量，宽松压力没有缓解。农业需求处于淡季，复合肥冬储生产提供需求支撑，近期相关单位召开保供稳价专题会议，释放未来原料供应及价格的预期，经销商情绪偏谨慎，原料价格偏高，但保供稳价政策下，后续继续冲高概率低，政策明确后预计后续供应生产节奏平稳运行，目前开工同比去年偏低位，冬储继续推进，工厂对原料端需求有韧性，且目前以高氮复合肥生产为主，对尿素支撑虽无向上驱动力，但维持刚性。本期尿素库存继续去化但主要集中于冬储东北华北地区，其他地区如主产销区有累库趋势，近期下游需求无明显增量，而气头装置检修速度放缓，预计去库幅度收窄。上周移仓换月至05合约，尿素价格受印标刺激反弹，目前暂无出口新政策的发布，且基本面环比转弱，尿素反弹预计动力不足。