【交易策略】
　　12月22日，铁合金期货价格整体上涨。硅铁主力合约5644，上涨0.07%，持仓减少6558手；锰硅主力合约收盘5840，上涨0.55%，持仓增加2535手。
　　硅铁方面，22日现货价格稳中偏强，部分区域现货上涨20元/吨。供应端，受企业利润情况不佳影响，厂家检修或是转产其他品种情况增多，供应端维持小幅下降趋势。需求方面，钢联数据显示，钢材库存保持较快下降速度，但总体钢材产量与表需继续下降，对原料端需求仍有压力。近期反内卷预期再度升温，叠加成本端电力支撑较强，短期跟随反弹，但上方空间受需求预期压制。
　　锰硅方面，22日锰矿现货整体平稳，锰硅现货稳中偏强，部分区域现货上涨10至40元/吨。供应端，厂家利润水平不佳，供应端同样保持下行趋势。需求方面，螺纹保持较快去库速度，螺纹钢表需与产量略有反弹，但未来随着电炉季节性减产，需求仍有下行压力。成本端方面，锰矿港口库存近期环比持续回升，但总量偏低，海外矿山1月报价均有小幅上涨，成本端有所抬升。近期反内卷预期再度升温，短期价格支撑较强，但上方受需求预期压制。
　　单边：成本支撑叠加反内卷预期，短期跟随反弹；
　　套利：观望；
　　期权：卖出虚值跨式期权组合。
　　【重要资讯】
　　1.22日天津港半碳酸Mn35.34%成交34元/吨度，澳块Mn41%成交41.3元/吨度，加蓬块Mn46%成交42.8元/吨度。
　　2.据海关数据，2025年11月中国含硅量大于55%硅铁出口量为28929.399吨，环比增加18.76%，同比增加11.02%。2025年1-11月累计出口34.62万吨，同比下降8.89%。