◆基本面分析
　　山西铝土矿价格暂稳，河南铝土矿价格明显下跌，几内亚散货矿主流成交价格周度环比下跌0.6美元/干吨至69.9美元/干吨，内外矿价预计将继续承压下行。氧化铝运行产能周度环比持平于9590万吨，全国氧化铝库存周度增环加比9.5万吨至468万吨。部分企业检修结束，部分企业开始检修，氧化铝行业运行产能整体较为平稳。电解铝运行产能周度环比增加3万吨至4449.4万吨。减复产能方面，山西朔州能源对部分电解槽进行停槽技改升级，涉及产能4万吨左右；新疆个别铝厂因环保管控有所减产。新投产能方面，天山铝业20万吨逐步投产、2026年全面达产，扎铝35万吨将建成投产、2026年全面达产。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比下降0.3%至61.5%。整体需求逐步进入淡季，叠加铝价高位大幅波动抑制下游需求，开工预计仍将承压。库存方面，周内铝锭社会库存去化，支撑铝价。再生铸造铝合金方面，下游压铸企业订单边际走弱，需求逐步放缓。宏观氛围较好，多个有色品种大涨，技术上伦铝突破压力位，但基本面上仍然偏弱，铝价预计高位震荡。
　　◆策略建议
　　沪铝：建议加强观望。
　　铸造铝合金：建议加强观望，