主要观点
　　供应端：能繁母猪存栏向下调整，对应明年下半年供应或有拐点出现，目前性能表现较好，企业淘汰母猪主要以性能优化为主。根据理论测算，明年1季度供应继续增加。目前体重回升，二次育肥及中小散出栏进度加快，叠加北方地区疫情发酵，90kg以下小猪出栏占比增加，风险加剧。
　　成本：肥猪价格缺乏提振，仔猪小幅回暖，当下采购仔猪进行育肥至明年二季度出栏，成本大约在10.5~11.5元/公斤。饲料价格低位持稳，目前仍为全行业亏损格局。
　　需求：南方腌腊启动，需求有支撑，肥标价差回落，二次育肥主要出栏为主，但后续不排除北方会有一波新的二次育肥入场赌春节前行情，节奏上短期行情有支撑。
　　现货价格稳定，冬至前后腌腊需求持续增量，下方承接能力增强。今年由于春节较晚，养殖端出栏周期相对拉长，出栏压力并不大，目前出栏进度正常片款，叠加需求放量，行情走势略有走强。盘面主力主要关注春节后市场，但不排除行情较好前提下，年后出栏有一定前置，03合约上方空间相对有限，但下方有需求及二次育肥支撑，预计盘面在11000附近有支撑。