主要观点
　　国际方面，美棉11月下旬销售表现走淡，中国维持小幅签约，整体装运平稳。冬季拉尼娜天气导致主产区气温偏高而降水稀少，干旱指数略有回升。美棉上市质量指标继续上行，不过港口有贸易商反映实际大货与分检指标有偏差，短期内美棉维持震荡走势。国内方面，供应压力逐步释放，对棉价形成温和支撑。当前新疆籽棉采摘已全面结束，新棉集中加工上市。而棉企多采取随加工随销售的策略，多数销售进度快于去年同期，部分企业已售空库存，卖压减轻。同时籽棉收购成本固化，进一步为棉价筑牢底部，预计供应端不会对价格形成压制。需求端来看，近期下游纺企逐步边际走弱，纺企开机稳中走弱，预计郑棉维持偏强区间震荡运行，但大幅上行动能有限。