交易逻辑和核心观点
　　上周黑色期货市场价格整体震荡反弹，资金关注度较低，持仓量和成交量环比不断减量，盘面01继续移仓远月05，重要会议精神落地，黑色整体矛盾不突出。
　　从政策角度看，中央经济工作会议召开，“坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度”，并把“坚持内需主导，建设强大国内市场”作为首要任务，整体符合市场预期但没有新的政策出现，后期关注12月底工信部年底对于明年重点工作的部署要求。
　　从基本面来看，需求端方面，12月份经济数据发布，房地产新房高频销售数据同比转弱，房屋新开工同比依然降幅较大（-27.7%）；基建等工程项目开工不多，并且资金到位依然有压力，整体工程进度施工较慢，混凝土发货量依然维持同比减量，整体建材需求表现依然较弱，并且存在冬季淡季继续回落的预期；卷板需求方面，机械、汽车、集装箱、家电等下游消费尚可，出口有所好转，买单出口有所增加，卷板类品种钢厂在手订单尚可（一般维持20天左右）。最新表观需求尚可，热卷和冷轧环比回落，其他品种环比回升。
　　供应端方面，钢厂利润维持低位水平，长流程钢厂螺纹、热卷部分品种区域亏损，铁水产量有望继续回落，发生负反馈的可能仍然存在。库存方面，最新五大材库存环比去化，但是相比去年依然维持高位，非五大材中带钢、型钢、优特钢库存相比往年有较大幅度增加。
　　从估值情况来看，铁矿石、焦煤焦炭等原料期货价格震荡偏弱运行，成本端有望继续降低，盘面估值与长流程成本相当，并且介于谷电和平电成本之间。从中期冬储估值看，热卷、带钢、优特钢和冷轧库存偏高，下游需求冬季转弱，对冬季以及冬储钢材价格估值将产生较大影响，所以钢材价格维持震荡趋弱的可能较大。
　　趋势方面，钢价短期预计震荡整理，中长期维持逢高偏空思路。
　　重点策略推荐
　　趋势方面，钢材维持震荡趋弱行情；铁矿石、锰硅逢高偏空操作（★★★ ）；硅铁空单止盈，转为逢高偏空参与；煤焦逢低做多参与（★★☆ ）；
　　套利方面，卷螺价差或高位回落；钢厂利润预计仍将被压缩，建议做空钢厂利润或钢矿比价（ ☆☆ ）；
　　期现方面，钢材逢低正套参与（ ☆☆☆ ）；
　　期权方面，铁矿石近月卖出宽跨以及螺纹1月卖出宽跨陆续止盈（★★★ ）。
　　风险提示：供给侧政策超过预期。（数据来源：钢联数据，IFinD）