原料端：本周锰硅成本维稳，预估下周化工焦或跟跌一轮，对标到锰硅成本线或有25元/吨左右的降幅。供需端：日产维持稳定，无超预期波动；需求方面，河钢定标后，部分每月按河钢价格下浮采购的下游需求释放；库存方面延续累库趋势。综合来看，本周锰硅盘面依旧偏窄，但主力合约上沿触碰到5850元/吨一线，根据调研到的内蒙古地区真实出厂成本推算，05合约5850元/吨的位置已经能够给到部分主流硅锰厂不少于50元/吨的期现利润，盘面上方压力或将随着单边价格的走高而增大。在锰矿发运和到港无扰动的前提下，中长期维持逢高偏空思路不改。