三油
　　【行情复盘】
　　12月19日，内外均弱，植物油板块反弹失败，豆油跌破振荡区间下沿，棕榈油无力反弹，菜籽油空头延续。
　　豆油主力合约Y2605合约报收于7712元/吨，按收盘价日环下跌1.15%，日增仓11645手；
　　豆油次主力合约Y2609合约报收于7662元/吨，按收盘价日环比下跌1.24%，日增仓2430手;
　　棕榈油主力合约P2605合约收盘价8292元/吨，按收盘价日环比下跌0.91%，日增仓24579手；
　　棕榈油次主力合约P2609报收于8206元/吨，按收盘价日环比下跌0.89%，日增仓1874手；
　　菜籽油主力合约OI2605合约报收于8744元/吨，按收盘价日环比下跌2.25%，日增仓15683手。
　　菜籽油次力合约OI2609合约报收于8746元/吨，按收盘价日环下跌2.26%，日增仓1007手。
　　【重要资讯】
　　1、美国全国油籽加工商协会（NOPA）：截至11月底，其会员企业的豆油库存为15.13亿磅，较10月底增长15.95%，同比增长39.58%。媒体报道称，美国环保署（EPA）预计要到明年才能最终确定2026年可再生能源掺混义务（RVO）。这也令豆油市场承压。
　　2、印度买家已经锁定2026年4-7月间大量豆油采购，15万吨/月南美豆油。
　　3、马来西亚棕榈油总署官员称，预计今年马来西亚棕榈油产量有望首次超过2,000万吨，这得益于更高效的棕榈果串采摘和成熟种植园劳动力可用性和产量的提高。
　　4、据报道称印尼B50推迟到2026年下半年实施。
　　5、船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚12月1-20日棕榈油出口量为851057吨，较11月1-20日出口的831005吨增加2.4%。其中对中国出口10.2万吨，较上月同期10.6万吨减少0.4万吨。印尼棕榈油协会（GAPKI）周四发布数据显示，印尼10月棕榈油出口量为280万吨，较去年同期下滑约3%。印尼10月毛棕榈油产量为435万吨，10月底的库存水平为233万吨，低于之前一个月的259万吨。
　　6、截止到2025年第50周末，国内三大食用油库存总量为231.13万吨，周度下降11.81万吨，环比下降4.86%，同比增加8.45%。其中豆油库存为134.32万吨，周度下降5.84万吨，环比下降4.17%，同比增加18.97%；食用棕油库存为58.42万吨，周度下降3.80万吨，环比下降6.11%，同比增加17.33%；菜油库存为38.39万吨，周度下降2.17万吨，环比下降5.35%，同比下降23.89%。
　　现货方面：截止12月19日，张家港豆油现货均价8210元/吨，环比下跌150元/吨；基差498元/吨，环比下跌60元/吨；广东棕榈油现货均价8250元/吨，环比下跌150元/吨，基差-42元/吨，环比下跌74元/吨。棕榈油进口利润为-567.4元/吨。江苏地区四级菜油现货价格9230元/吨，环比下跌190元/吨，基差486元/吨，环比上涨11元/吨。
　　油粕比：截止到12月18日，主力豆油和豆粕合约油粕比2.84
　　【市场逻辑】
　　外盘方面：对华出口缓慢和国内压榨需求减少，美国生柴政策推迟到明年才有进一步行动，美豆油弱势运行。马来和印尼出口数据均不佳，马棕榈油继续承压下跌。国内方面：国内植物油原料供应充足，中储粮拍卖步伐加速，海关政策被市场消化，豆油跌破振荡区间下沿，国内棕榈油跌幅大于外盘，菜籽油空单加码，跌幅进一步扩大。综上分析，植物油空单继续持有，不建议抄底。
　　 【交易策略】
　　单边方面：植物油空单继续持有，不建议抄底，不建议买基差。Y2605合约压力位8400，支撑位7400；Y2609合约压力位8040，支撑位7370；P2605合约压力位8626，支撑位7940；P2609合约压力位8578，支撑位7880；OI2605合约压力位9200，支撑位8250；OI2609合约压力位9300，支撑位8400。
　　套利方面：暂无。