【行情复盘】
　　周四两市主要指数震荡整理，成长类指数调整，卫星、航天板块领涨。两市成交额1.65万亿元，调整缩量。沪深300指数收4552点，跌27点，跌幅-0.59%；上证50指数收2998点，涨6点，涨幅0.23%；中证500指数收7100点，跌36点，跌幅-0.52%；中证1000指数收7272点，跌16点，跌幅-0.22%。行业与主题ETF中涨幅居前的是卫星ETF、通用航空ETF基金、中证银行ETF、煤炭ETF、航空航天ETF，跌幅居前的是电池ETF、创业板新能源ETF国泰、5G 50ETF。两市板块指数中涨幅居前的是林业、医药商业、航天装备、煤炭开采、中小银行指数，跌幅居前的是元器件、消费电子、电池、玻璃玻纤、电网设备指数。中证1000、中证500、沪深300、上证50指数股指期货沉淀资金分别净流出66、32、30、16亿元。
　　【重要资讯】
　　1、中央财办有关负责同志表示，投资和消费增速明年有望恢复，产业转型升级加快，科技和产业创新进入成果集中爆发阶段，我国经济发展前景是十分光明的。通过投资消费联动、政府市场协同，明年完全有条件推动内需实现持续增长。
　　2、美银美林分析师Winnie Wu表示，对中国市场的看法发生了巨大转变。最惊喜的，一是中国在AI等领域展现出的强大技术突破和成本优势，二是中国在应对外部压力时表现出的韧性和准备。这些正重拾全球投资者对中国长期增长的信心。
　　3、世界铂金投资协会（WPIC）研究主管Edward Sterck表示，2025年全球铂金市场将迎来连续第三年的供应短缺，缺口预计达到85万盎司。整体来看，未来几年铂金市场供应预计维持在720万至730万盎司的区间，增长空间有限。
　　4、特朗普明确表态，下一任美联储主席必须是相信“大幅降息”的人选，“抵押贷款利率将进一步下降”。特朗普此前曾要求将利率降至1%的“危机水平”。他认为下一任美联储主席应该就利率设定与他进行磋商。
　　5、日本央行的焦点转向后续政策路径。日本央行需在多重目标间谨慎权衡：既要通过暗示利率仍低于中性水平（1%-2.5%）来保留政策空间，又要避免沟通过于鹰派而推高国债收益率，或过于鸽派导致日元过度贬值，还需协调倾向刺激的政府。
　　6、人形机器人正加速进厂。国泰海通证券指出，搬运与质检是其商业化首选路径。而核心卡点在于投资回报率，要实现2年回本，机器人售价需降至十万元级别。2035年中国工业场景市场空间有望突破480亿元。
　　7、亚马逊宣布重组人工智能相关团队，成立新的业务单元。新组织将整合亚马逊AGI团队、芯片制造部门以及量子计算研究业务。分析称，此举表明亚马逊希望打造类似ChatGPT那样的前沿、多用途人工智能工具。
　　8、美银表示，凭借低廉数据成本、庞大且年轻的互联网人口，印度已成为全球LLM普及率最高、最活跃的AI消费市场。电信巨头通过免费AI订阅加速渗透，使印度成为科技公司测试“代理AI”的关键试验田，但本土初创企业面临更大竞争压力。
　　9、“特朗普账户”计划拟为新生儿提供1000美元，投资美股以积累财富。基于标普指数年均10.5%的增长率计算，此笔资金在孩子18岁时或可增至约5800美元，退休时可能达约60万美元；若家庭每年追加投资，18岁时账户价值或超30万美元。
　　10、对冲基金巨头Point72正考虑进军大宗商品交易业务，地缘政治动荡、极端天气以及特朗普贸易政策引发的能源、金属、咖啡和石油等资产波动，正推动多策略基金将数十亿美元资金投向大宗商品市场。
　　11、负责运营覆盖13个州、服务近五分之一美国人口电网的PJM表示，其最新一次为保障电力供应而举行的拍卖将令消费者承担164亿美元的成本。本周公布的结果显示，这些电力供应的日均成本从此前的每兆瓦329.17美元上升至333.44美元。
　　12、区块链数据显示，那些比特币早期持有者正以近年来最快的速度套现离场，过去30天是五年多来长期持有者抛售最猛烈的时期之一。在过去大部分时间里，这些抛售曾被新推出的ETF基金和机构需求所吸收。但现在这一需求已经消退。
　　13、甲骨文现在看起来简直一团糟，股价已跌至6月中旬以来的最低点（低于200日均线），较高点下跌45%，这是自2011年8月以来最大的跌幅，而其CDS已扩大到全球金融危机时期的水平。甲骨文已经成了AI负面情绪的代表。
　　【市场逻辑】
　　周四两市主要指数震荡整理，成长类指数调整。美银美林分析师表示，对中国市场的看法发生了巨大转变。最惊喜的，一是中国在AI等领域展现出的强大技术突破和成本优势，二是中国在应对外部压力时表现出的韧性和准备，这些正重拾全球投资者对中国长期增长的信心。社保基金会召开党组会议，科学有效开展资产配置，稳健做好各大类资产投资。充分发挥长期资金、耐心资本作用，积极服务国家发展需要，更好支持科技创新和产业创新深度融合。中泰证券表示，2025年股市已经实现了2.26万亿的净流入。2026年预测：保险、理财、养老金构成三大增量资金。2026年机构对股市的增量资金达3.1万亿，公募固收+的规模至少在今年的基础上再翻一倍