财务表现
　　2025年三季度，在交付量下滑及MEGA召回拖累下，公司营收降至27,360百万人民币，同比下滑36.2%，整车及整体毛利率分别回落至15.5%和16.3%，单季转为净亏损620百万元。经营及自由现金流均为净流出，但期末仍持有逾50,000百万元现金及理财，资产负债率约52%，资产负债表整体保持稳健。
　　业务发展
　　2025年三季度，理想汽车由高增转入调整期，单季交付93,211辆，同比下滑39%，车辆销售收入约259亿元，总收入274亿元，主要受交付规模收缩与MEGA召回影响。L系列增程SUV仍构成销量与利润基本盘，主攻30–40万元家庭用车细分；MEGA与纯电i6/i8承担品牌与ASP抬升角色，但召回和爬坡期投入短期拖累毛利与利润表现。整体来看，公司已从“规模扩张+高盈利”阶段进入在销量承压与纯电转型之间寻求新平衡的过渡期。
　　盈利预测
　　预计2025年总营收为158,906百万人民币，营业利润下滑约9.43%。对应2025-2027年PE分别为35.52、18.45、12.61倍。
　　风险提示
　　存量博弈加剧与价格战常态化压缩ASP和毛利，盈利修复或不及预期:增程路线在政策与技术演进下存在弱化风险，纯电i系列放量与成本控制具不确定性:出海高度依赖中东、中亚及俄罗斯，叠加欧美加税和本地化要求提高，地缘与政策波动或削弱海外对冲作用。