市场分析
　　通胀方面，美国11月核心CPI同比上涨2.6%，创下2021年初以来最慢增速，低于市场预期的3%。整体CPI同比上涨2.7%，低于预期的3.1%。不过，由于数据采集受到联邦政府停摆的严重干扰，这份通胀报告的可靠性受到市场质疑。美联储方面，美国总统特朗普在对全国发表电视讲话时表示，下一任美联储主席提名人选即将揭晓，且这名候选人会支持“大幅”降低利率。就业市场方面，美国上周初请失业金人数环比下降1.3万人至22.4万人，略低于市场预期。前一周续请失业金人数增加6.7万人至189.7万，低于预期的193万。
　　期货行情与成交量：
　　2025-12-18，沪金主力合约开于977.00元/克，收于980.50元/克，较前一交易日收盘变动0.08%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于977.60元/克，收于980.20元/克，较昨日午后收盘下跌0.03%。
　　2025-12-18，沪银主力合约开于15447.00元/千克，收于15521.00元/千克，较前一交易日收盘变动0.06%。当日成交量为1571738手，持仓量为363402手。昨日夜盘沪银主力合约开于15447元/千克，收于15228元/千克，较昨日午后收盘下跌1.89%。
　　美债收益率与利差监控：
　　2025-12-18，美国10年期国债利率收于4.12%，较前一交易日持平，10年期与2年期利差为0.66%，较前一交易日变化+2.5BP。
　　上期所金银持仓与成交量变化情况：
　　2025-12-18，Au2602合约上，多头较前一日变化-522手，空头则是变化-879手。沪金合约上个交易日总成交量为318388手，较前一交易日变化-9.26%。在沪银方面，在Ag2602合约上，多头变动-16620手，空头变动-14086手。白银合约上个交易日总成交量2736170手，较前一交易日变化-4.76%。
　　贵金属ETF持仓跟踪：
　　贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为1,052.54吨，较前一交易日持平。白银ETF持仓为16,018吨，较前一交易日持平。
　　贵金属套利跟踪：
　　期现价差：2025-12-18，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为-9.56元/克，白银国内溢价为-1308.48元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为63.17，较前一交易日变动0.02%，外盘金银比价为65.43，较上一交易日变化-3.64%。
　　基本面：
　　上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2025-12-18）上金所黄金成交量为42672千克，较前一交易日变化-14.24%。白银成交量为900984千克，较前一交易日变化-31.79%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为89940千克。
　　策略
　　黄金：谨慎偏多
　　目前市场风险情绪有所滋生，叠加未来货币政策预期偏宽，对于黄金投资的需求或略有增强，因此预计近期黄金价格或以震荡偏强格局为主，Au2602合约震荡区间或在960元/克-990元/克。
　　白银：中性
　　当下白银价格出现小幅回落，短期或面临新高后的获利了结压力。但白银本身价格同样受益于宽松预期，预计短期暂时维持震荡格局，Ag2602合约震荡区间或在14800元/千克-15800元/千克。
　　套利：逢低做多金银比价
　　期权：暂缓
　　风险
　　海外流动性风险
　　投机头寸持续离场