镍品种
　　市场分析
　　2025-12-18日沪镍主力合约2601开于113600元/吨，收于113940元/吨，较前一交易日收盘变化1.07%，当日成交量为97677（-41919）手，持仓量为85352（-8713）手。沪镍的反弹是技术超跌修复与宏观流动性改善共同作用的结果，而非基本面实质性好转。据印尼镍矿商协会（APNI）表示，政府在2026年工作计划和预算（RKAB）中提出的镍矿石产量目标约为2.5亿吨，较2025年RKAB设定的3.79亿吨大幅下降，此消息对镍价的反弹也起到一定的推动作用。镍矿方面：Mysteel方面消息，近期镍矿市场有成交落地，镍矿价格持稳运行。菲律宾方面，近期北部矿山Eramen1.4%镍矿FOB40成交落地。装船出货方面，效率尚可。下游工厂生产计划未有变动，多需年前备库，对原料镍矿采购压价心态或将放缓。印尼方面，12月(二期)内贸基准价预计走跌0.110.18美元/湿吨，内贸升水方面，当前主流升水维持+25.升水区间多在+25-26。印尼矿山雨季到来，镍矿供应减少。但部分铁厂多有减产计划，因此镍矿内贸升水变动空间有限，预计持平。
　　现货方面：金川集团上海市场销售价格119800元/吨，较上一个交易日上涨1300元/吨。现货交投一般，金川货源偏紧，升水上涨，其他各品牌精炼镍现货升贴水小幅下移。其中金川镍升水变化350元/吨至6600元/吨，进口镍升水变化0元/吨至400元/吨，镍豆升水为2450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为37513（-748）吨，LME镍库存为253998（690）吨。
　　策略
　　库存高企，供应过剩格局不改，预计镍价将保持低位震荡。
　　单边：区间操作为主
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策
　　不锈钢品种
　　市场分析
　　2025-12-18日，不锈钢主力合约2602开于12380元/吨，收于12420元/吨，当日成交量为101495（-41522）手，持仓量为133015（-4171）手。不锈钢小幅反弹，是技术超跌修复与原料镍价回升共同作用的结果，但力度有限，显示市场信心不足.
　　现货方面：随着期货盘面的反弹，现货报价有所修复，市场信心增强，低价资源成交情况较好。无锡市场不锈钢价格为12650（+50）元/吨，佛山市场不锈钢价格12650（+50）元/吨，304/2B升贴水为330至530元/吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价变化-1.00元/镍点至884.0元/镍点。
　　策略
　　需求低迷、库存高企，成本重心持续下移，预计不锈钢仍将保持低位震荡态势。
　　单边：中性
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　国内相关经济政策、房地产政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策