多晶硅产能收储平台正式成立：据中国光伏行业协会报道，近日北京光和谦成科技有限责任公司完成注册，标志着光伏行业酝酿已久的“多晶硅产能整合收购平台”正式落地；该平台由相关主管部门联合指导、多家龙头骨干企业共同发起，拟实行“承债式收购+弹性利用产能”的双轨模式运行，旨在通过市场化、法治化的机制，通过“政府引导+行业协同+市场化并购”的路径，以产业链源头环节为抓手，探索整治全行业“内卷式”竞争问题。
　　目前持股比例基本根据现有产能，后续仍将变动：平台公司目前注册资本30亿元人民币，股东包括9家多晶硅企业和行业协会，其中通威/协鑫/东方希望/大全/新特五大龙头持股比例分别为30.4%/ 16.8%/ 11.3%/ 11.1%/10.1%，基本根据现有产能，实际出货量尚未被充分考虑，由于后续销售配额占比或将与持股比例挂钩，因此目前开工率较低的新特等企业更加受益。但据证券时报资料，相关企业规划保留的多晶硅年产能不会超过150万吨（行业已建成产能约350万吨），公司未来会进行增资，届时各股东持股比例仍会有变动，且股权份额将可以在股东内部自由流动。因此目前开工率最高的协鑫仍有机会提高持股比例。
　　光伏“反内卷”将进一步深入，首选协鑫科技：上周举行的中央工作会议指出深入整治“内卷式”竞争，对反内卷的表述首次由“综合整治”变为“深入整治”，结合多晶硅产能收储平台正式成立，我们预计光伏“反内卷”将进一步深入，实质性去产能政策有望逐步推出。在近期股价回调后，我们认为部分光伏龙头估值已具吸引力，并看好多晶硅这一“反内卷”的标杆环节，首选颗粒硅龙头协鑫科技（3800 HK/买入），同时看好更加受益于产能收储的低估值棒状硅龙头新特能源（1799 HK/买入）。