铜：隔夜内外铜价冲高回落，国内精炼铜现货进口维系亏损。宏观方面，1美联储理事沃勒表示，随着就业市场趋弱且通胀受控，美联储仍有50至100个基点的降息空间，但无需急于行动，将以稳步、渐进方式把利率引向中性。国内来看，中央财办有关负责人表示，扩大内需是明年排在首位的重点任务，明年继续实施适度宽松的货币政策。库存方面，LME铜库存增加325吨至166925吨；COMEX铜仓单增加2130吨至414575吨；SHFE铜仓单下降907吨至44877吨；BC铜下降797吨至6180吨。日央行会议召开在即，宏观存在一定扰动，海外金融市场波动或抑制风险情绪，短线谨慎为上。
　　铝：隔夜氧化铝震荡偏强，隔夜AO2601收于2573元/吨，涨幅0.9%，持仓减仓4202手至17.6万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2602收于22065元/吨，涨幅0.75%。持仓增仓3732手至29.8万手。铝合金震荡偏强，隔夜主力AD2602收于21170元/吨，涨幅0.74%。持仓减仓55手至17349手；现货方面，SMM氧化铝价格回落至2785元/吨。铝锭现货贴水扩至110元/吨。佛山A00报价回涨至21640元/吨，对无锡A00报贴水100元/吨，铝棒加工费全线上调70-120元/吨；铝杆1A60系加工费多地持稳，南昌无锡下调40-50元/吨；铝杆1A60系加工费及6/8系加工费持稳，低碳铝杆上调129元/吨。正值氧化铝年末商谈新季度订单价格，企业亏损放产意愿坚挺。当前内矿复产供应偏低，澳矿延续抢发运，外矿价格出现窄幅下调，氧化铝利空未出净，仍有下行压力。市场在铝价上逐渐铺垫明年降息下供弱需强的新基调，新疆铝锭发运季节性受阻、到库量下滑，贸易商挺价修复现货贴水，预计去库节奏将继续拉长，铝价延续高位运行。
　　镍：隔夜LME镍涨0.77%报14365美元/吨，沪镍涨0.51%报113300元/吨。库存方面，LME库存增加690吨至253998吨，SHFE仓单减少432吨至38261吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持400元/吨。消息面，印尼镍矿商协会（APNI）透露，2026年工作计划和预算（RKAB）中提出的镍矿石产量约为2.5亿吨，较2025年RKAB中3.79亿吨的产量目标大幅下降。APNI秘书长梅迪·卡特琳·伦基解释说，原矿生产计划的设定低于今年，是为了防止镍价进一步下跌。“那是政府的计划（在2026年工作计划和预算中生产2.5亿吨镍矿）。是的，这只是一个计划。但是，我不知道它将如何实现”。镍矿基准价格小幅下跌，升水维持平稳运行。传统产业链来看，镍铁价格维稳，不锈钢现货市场成交氛围好转，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存106.36万吨，周环比下降1.55%。新能源产业链来看，原料受镍价下行叠加年终将至，低价货出现进一步拖累价格中枢，同时，需求边际转弱，12月三元前驱体排产环比下降。一级镍来看，国内库存累库再现。消息面提振镍价，但需关注实际落地情况，短期反弹高度有限。