择时展望：（1）从信用通胀的宏观角度，估值、风险溢价、情绪等微观视角观察，2026年A股总体有望继续迎来慢牛回升。（2）本轮杠杆率上行主要为债务稳定，产出走弱，不同于以往，在见到产出走强之前，宽松周期预期将大概率维持，自上而下看，权益市场上行弹性更大。（3）风险溢价目前处于均衡区域，创业板指风格估值相对历史总体处于中位数水平。（4）情绪视角看，股价处于200日均线以上的个股占总体的比例，反应市场高低热度，该指标目前处于均衡区域。（5）使用卷积神经网络对图表化的价量数据与未来价格进行建模，最新配置主题关注能源、高股息等。
　　风格与行业配置展望：（1）积极关注宏观政策环境变化，挖掘利好的方向及板块。我们预计随着宏观经济环境的不断向好，明年市场宏观环境上可能迎来通胀改善上行趋势。PPI筑底上行趋势阶段，小市值成长风格表现明显占优。小票及成长、消费等板块表现较为占优。按照风格指数表现上看，中信消费及成长风格指数表现最佳，行业的表现中，靠前的行业分别为社会服务、美容护理、电力设备、医药生物、电子等。（2）挖掘目前相对及绝对估值较低且2026年盈利预期增速靠前的行业。从相对估值及2026年盈利EPS预期增速角度上看，宽基指数中创业板指等指数仍然具备配置的性价比，而风格指数中，估值适中风格性价比较高，板块角度上看，消费、周期等板块性价比突出，行业上看，农林牧渔、社会服务、家用电器、食品饮料、汽车、有色金属等行业可以重点关注。（3）关注风险偏好上升，资金流持续流入板块。2025年下半年北上资金流入占比变化，靠前的行业分布为电子、电力设备、有色金属、机械设备、通信等行业。（4）风格、行业日历效应角度把握配置节奏。小盘成长最佳配置期2月份,一季度小盘最佳配置期，四季度风格偏稳健、大盘；板块上2、5月关注科技，4月及年末关注消费。
　　风险提示：本专题报告所述模型用量化方法通过历史数据统计、建模和测算完成，所得结论与规律在市场政策、环境变化时可能存在失效风险；策略在市场结构及交易行为的改变时有可能存在策略失效风险；因量化模型不同，本报告提出的观点可能与其他量化模型结论存在差异。
　　备注说明：未特别说明，报告数据来自wind。