【铜】
　　周三沪钢小幅增仓震荡收阳在9.27万，整体持仓仍高，上海钢贴水150元，广东升水75元。2026年供应环境前低后松，跨年多配潜力仍高。
　　【铝&氧化铝&铝合金】
　　今日沪铝偏强震荡，华东、中原和华南现货贴水扩大至-110元、-190元和-215元，华南铝棒加工费维持在400元。沪铝中期震荡偏强趋势未改，短期多头背靠40日线位置持有，跌破则考虑离场观望。今日保太ADC12现货报价上调100元至21100元。废铝货源偏紧，税率政策调整仍未明确，行业库存和交易所仓单均处于高位水平。宏观驱动下铸造铝合金跟涨乏力，与沪铝价差千元以上时关注做缩价差机会。氧化铝运行产能处于历史高位，供应过剩格局难改，行业库存和交易所仓单持续上升，未来二个月仓单过期流出压力大。山西河南平均完全成本2850-2900元，现金成本核算仍有利润。形成规模减产前盘面反弹空间有限，现货下跌确定性更强。
　　【锌】
　　外盘期限结构走平，LME锌大幅下挫拖累内盘跟跌，LME锌0-3个月现货贴水16.67美元/吨，主因1）外盘库存激增3.1万吨：2）LME计划2026年7月6日对关健合约进行限额管理，LME锌多头向远月移仓。外盘软挤仓氛围回落，内外价差依然偏高，盘面存阶段性跨市反套空间，预计沪锌跌幅不及外盘。国内内外矿TC继续走低，炼厂产出下滑，消费存韧性，沪锌暂不看深跌，下方关注2.28万元/吨支撑。