■重点关注
　　【宏观经济】2026年宏观经济与大类资产配置展望*朱启兵张晓娇陈琦。预计2026年中国GDP实际增长4.7%，名义增长4.9%，对2026年的大类资产排序为：股票>大宗>债券>货币。
　　【策略研究】策略深度报告*王君高天然。消费具备轮动补涨配置机会，新消费兼具产业趋势与中期景气双重共振。
　　【基础化工】供应端扩产高峰已过，“反内卷”助力景气度回升*余嫄嫄徐中良。化工品价格处于历史低位，盈利能力周期性触底。截至2025年10月，化工工业PPI连续37个月呈现同比负增长。在我们跟踪的119个化工品种中，价格分位数在10%以下的品种占比为26.89%，价格分位数在30%以下的品种占比为60.50%。价格分位数在50%以上的品种占比为23.53%。化工行业业务规模扩张，营业收入增长，但盈利能力却明显承压，2022年-2024年，基础化工行业归母净利连续三年下滑，2025年以来，逐步企稳。
　　【房地产】房地产行业2025年11月70个大中城市房价数据点评*夏亦丰许佳璐。国家统计局发布2025年11月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况。70大中城市新房价格环比下降0.4%；二手房价格环比下降0.7%。
　　【房地产】房地产行业2025年11月统计局数据点评*夏亦丰许佳璐。国家统计局发布2025年11月份全国房地产开发投资和销售情况。11月销售面积6720万平，同比增速-17.3%（前值：-18.8%）；开发投资金额5028亿元，同比增速-30.3%（前值：-23.0%）；新开工面积4396万平，同比增速-27.6%（前值：-29.5%）。
　　【电子】鹏鼎控股*苏凌瑶李圣宣。公司发布公告，披露2026年泰国园区投资计划，公司高端产能持续加码，进一步加快公司“云-管-端”全产业链布局，维持公司“买入”评级。