铁矿：铁矿石“供给宽松、需求低位、港口累库”的主线不变：2026年全球矿山新增6400–6500万吨，增速远超粗钢；当下铁水环比再降、板材库存高压，钢厂检修预期升温，现实需求疲弱，铁矿价格震荡偏弱运行。钢材出口实施许可证管理制度，最直接的影响就是买单出口被“限制”，对于明年钢材出口的预期需要下调，同时关注是否匹配粗钢产量管控政策，对于原料而言是确定性的利空。策略上，依托年底成材高结转库存以及铁矿过剩预期，寻找反弹抛空机会。
　　煤焦：上周四中央经济工作会议虽然再提“反内卷”，但增量政策的信息太少，导致盘面有所回落。钢材出口实施许可证管理制度，最直接的影响就是买单出口被“限制”，市场从对供应端政策利好的预期转移到了需求端利空的预期，此次调整，最直接的影响是买单出口。短期来看，预计买单出口消失后，钢材出口量会受到直接影响，对原料需求和价格也有一定负面冲击。年前下游仍有补库需求，年末煤矿存减产预期，叠加反内卷作为中长期策略，部分参与者担心政策带来的反转，空头先行止盈离场，煤焦受到支撑。
　　螺纹：钢材出口实施许可证管理制度，最直接的影响就是买单出口被“限制”，对于明年钢材出口的预期需要下调，同时关注是否匹配粗钢产量管控政策，成材受到一定支撑。下游需求低迷，冬储补库还未开始，螺纹仍处震荡态势。核心仍在钢材需求，地产新开工已回落至2005年水平，内需疲弱难改。当前钢材价格估计还将保持底部震荡，目前钢厂的利润以及累库水平还不足以自发性减产，供应无显著减量预期，需求无显著增量预期，价格低位盘整。
　　玻璃：近期沙河价格再度走弱，期价偏弱运行。加工订单延续低迷态势，需求不足。供应消息扰动，部分玻璃广有推迟冷修计划，关注后续实际进度。浮法玻璃样本企业总库存延续去库，续创10月份以来新低，但同比仍旧增加超过两成。现实端，房地产竣工持续下行拖累需求前景，玻璃需求整体偏弱，后续能否止跌企稳要看冷修的进度，关注宏观以及产线冷修情况能否给市场带来契机。