市场分析
　　外需修复。宏观方面，国家统计局公布数据显示，11月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.8%，服务业生产指数同比增长4.2%，社会消费品零售总额同比增长1.3%；1-11月份，全国固定资产投资同比下降2.6%，其中，制造业投资增长1.9%，房地产开发投资下降15.9%；11月全国城镇调查失业率持平于5.1%。海外方面，美联储威廉姆斯表示，货币政策已为2026年做好充分准备。预计美国失业率将在2025年底降至4.5%。劳动力市场风险已上升，而通胀风险已缓解。美联储的政策已从温紧缩转向中性。预计通胀率将在2026年升至2.5%，2027年降至2%。预计会积极使用常备回购便利工具来管理流动性。
　　股指调整。现货市场，A股三大指数调整，沪指跌0.55%收于3867.92点，创业板指跌1.77%。行业方面，板块指数涨跌互现，非银金融、商贸零售、农林牧渔行业领涨，电子、通信、传媒、机械设备行业跌幅居前。当日沪深两市成交额继续回落至1.7万亿元。海外方面，美国三大股指小幅收跌，纳指跌0.59%报23057.41点。
　　IH活跃度提升。期货市场，基差方面，当月合约本周交割，基差基本收敛。成交持仓方面，IH成交量增加，四大期指的持仓量均有减少。
　　策略
　　海外市场，隔夜美股三大指数小幅收跌，关注非农就业数据。国内方面，最新经济数据显示内外需分化，外需修复，而内需增长的动能仍需进一步强化。当前股指整体处于修复进程之中，未有太大风险，但上拉动力尚待明确信号催化，关注支撑位企稳情况。
　　风险
　　若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险