重要数据
　　铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价21710元/吨，较上一交易日变化-340元/吨，华东铝现货升贴水-40元/吨，较上一交易日变化10元/吨；中原A00铝价21650元/吨，现货升贴水较上一交易日变化20元/吨至-100元/吨；佛山A00铝价录21590元/吨，较上一交易日变化-350元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化5元/吨至-155元/吨。
　　铝期货方面：2025-12-15日沪铝主力合约开于22085元/吨，收于21920元/吨，较上一交易日变化-240元/吨，最高价达22175元/吨，最低价达到21600元/吨。全天交易日成交336454手，全天交易日持仓294373手。
　　库存方面，截止2025-12-15，SMM统计国内电解铝锭社会库存59.6万吨，较上一期变化1.2万吨，仓单库存77813吨，较上一交易日变化8653吨，LME铝库存519600吨，较上一交易日变化-50吨。
　　氧化铝现货价格：2025-12-15SMM氧化铝山西价格录得2770元/吨，山东价格录得2700元/吨，河南价格录得2795元/吨，广西价格录得2855元/吨，贵州价格录得2870元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得310美元/吨。
　　氧化铝期货方面：2025-12-15氧化铝主力合约开于2478元/吨，收于2537元/吨，较上一交易日收盘价变化74元/吨，变化幅度3.00%，最高价达到2579元/吨，最低价为2470元/吨。全天交易日成交599438手，全天交易日持仓205975手。
　　铝合金价格方面：2025-12-15保太民用生铝采购价格16600元/吨，机械生铝采购价格16900元/吨，价格环比昨日变化0元/吨。ADC12保太报价21100元/吨，价格环比昨日变化0元/吨。
　　铝合金库存：铝合金社会库存7.31万吨，厂内库存5.81万吨。
　　铝合金成本利润：理论总成本21245元/吨，理论利润-145元/吨。
　　市场分析
　　电解铝：美联储12月降息落地，国内经济会议预期几乎交易殆尽，宏观短期难有进一步利多因素。微观方面，社会库存迟迟未呈现顺畅的去库走势，绝对价格回落，现货贴水虽有走高但修复缓慢，在宏观真空期基本面难以给予向上推动力，但库存绝对值依旧偏低，同样难以形成利空影响。对未来的消费保持乐观，长周期降息预期不改，再通胀尚未体现。基本面因素评估下铝价回调深度有限，但需要警惕流动性风险的短期交易。
　　氧化铝：受到期仓单压力盘面价格大幅度下跌且贴水现货，随着临近12合约最后交易日，盘面减仓价格大幅度上涨，收窄对现货的贴水。但仓单压力仍未缓解，12月到期仓单接近5万吨，1月到期仓单超过11万吨。由于现货三网均价尚未快速回落，供给端仍未出现减产，供应过剩的格局难以缓解。进口铝土矿价格承压小幅回落，几内亚C复产预期大幅度提高，进口矿供应过剩预期不改，成本支撑有待考验。电解铝厂原料储备充足，冬储补库预期不足。
　　策略
　　单边：铝：谨慎偏多氧化铝：谨慎偏空铝合金：谨慎偏多。
　　套利：中性
　　风险
　　1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动