最新动态及原因
　　2025年12月15日，铂、钯价格均出现大涨，截至14:30,铂主力合约上涨7.0%至482.4元克，钯主力合约上涨5.81%至411.8元克.其主要原因在于,其一.市场进-步交易美联储独立性受损所带来的未来降息空间的打开;其,现货市场供需再度收紧。进入12月后，临近新任美联储主席提名，市场逐渐加强对美联储独立性风险的交易，根据央视财经，当地时间12日，特朗普表示机文沃什已成为下一-任美联储主席的头号候选人，并称在降息问题上与自己观点一致，他希望联邦基金利率-年后被降至“1%甚至更低，以帮助财政部降低美国国债的高额融资成本凯文沃什获得提名的概率大幅提升，截至12月15日，根据Polymarket,凯文:哈塞特被提名的概率降为52%，凯文沃什被提名的概率上升至40%。我们认为，无论是哪位获得提名，在上任初期他都将保持偏向鸽派的政策倾向。加之美国非农数据即将公布，市场认为数据或表现弱势，从而抬升降息预期，贵金属价格获得向上驱动。此外，近期铂金现货市场再度趋于紧张，截至12月12日，铂金1个月租赁利率上升至14.129%。双重因素共振下，今日铂钯价格出现大涨。
　　基本面情况
　　供应方面，2026年伴随铂价上涨和利润修复，预计主要矿企将维持稳定生产,产量或有所恢复，不过在新项目投产偏少的情况下，整体产量水平受限，同时仍需警惕极端天气。劳动纠纷.电力短缺所带来的短期供应风险。预计2026年全球铂金矿山和精炼产量将分别上升28%和4.8%6至173.6吨和228.2吨，全球钯金矿山和精炼产量将分别上升0.39%和21%至198.9吨和299.4吨。需求方面，2026年全球经济复苏将带动铂金工业需求继续回暖，珠宝需求也将呈现上行趋势，从而对冲汽车催化剂需求的滑落，此外，铂价波动加大及国内期货上市或进一步激发全球铂金投资需求。我们预计2026年全球铂金需求将增长0.7%至266.1吨。钯金需求则面临显著下行压力，预计2026年全球钯金需求将下降1.7%至282.4吨。供需平衡方面，预计2026年全球铂金供需将有37.9吨缺口，钯金供需将有16.9吨过剩。
　　总结及策略
　　铂:当前美联储独立性和流动性宽松再次成为贵金属板块的核心交易矛盾，给予铂价上行驱动。此外，长期来看，铂金供给集中度高导致扰动风险持续存在，需求在工业和投资端的带动下将稳步扩张，同时"降息+软着陆组合将进一步放大远期价格弹性，因此长期维持多头观点，预计NYMEX铂金波动区间为1400-2400美元/盎司，GFEX铂金的波动区间为370-630元克，建议关注铂低吸做多，并在铂钯价差低位时关注多铂空钯策略。
　　钯:当前俄罗斯地缘问题是供应的关键扰动因素，美国商务部正在对从俄罗斯进口的未锻造钯进行调查，调查报告仍未发布，导致其他地区钯金供应出现阶段性收紧。需求方面，钯金星现显著的结构性压力。综合来看，虽然钯长期供需趋松，但短期现货紧缺导致价格坚挺，叠加美联储再度进入降息周期，钯价底部具备一一定支撑，预计NYMEX钯金波动区间在110-2000美元盎司，GFEX钯金的波动区间为280-520元克，短期同样建议关注低吸做多。
　　风险提示
　　风险因素:主产区供应扰动;全球经济衰退:美联储降息预期反复