【基本面逻辑分析】
　　1、供给端：本期全球铁矿石发运总量3592.5万吨，环比增加224.0万吨。其中，澳洲、巴西及非主流国家的发运量都呈现环比上升。2025年12月08日-12月14日中国47港到港总量2928.1万吨，环比增加358.9万吨。到港量延续攀升态势，前期飓风对外矿的发运影响逐步衰退，且年底发运有一定冲量的动力，后期整体发运趋于平稳逐步回升。
　　2、需求端：本周日均铁水产量229.2（-3.1）万吨；247家钢厂高炉开工率78.63%（-1.92）；高炉炼铁产能利用率85.92%（-1.16）；钢厂盈利率35.93%（-0.43）。本期铁水产量继续季节性下滑，螺纹与热卷的产量超季节性下滑，高炉近期同时面临环保及年度检修，烧结粉矿日耗库存双下滑，铁水产量仍有持续下滑预期，钢厂对于原料的补库需求仍然保持慢节奏。
　　3、库存端：港口库存持续增加。本周47个港口进口铁矿库存总量16111.47万吨，环比增加120.36万吨；日均疏港量334.17万吨，降0.06万吨。港口库存环比继续累积，在港船舶逐步卸货上岸，压港态势有所缓解。钢厂库存环比下降，全国钢厂进口铁矿石库存总量为8834.2万吨，环比减150.53万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为283.27万吨，环比减1.80万吨；库存消费比31.19天，环比减0.33天。钢厂库存持续走低，铁水下行下日耗延续走低，库销比走弱，钢厂补货意愿不强。
　　4、利润端：PB粉落地利润-13.33（+10.42）元/吨，超特粉落地利润-6.2（+13.02）元/吨。
　　综合来看，发运端受此前飓风影响削弱，整体发运稳中回升，且部分矿山年底或存在一定冲量可能；需求端钢厂铁水产量季节性减量明显，随着气温逐步走低，淡季逐渐深入，铁水季节性回落趋势仍在，目前终端需求疲态的大背景下，钢厂持续补原料库存的意愿较低，需求短期转好希望渺茫。库存方面，港口库存累积，钢厂库存虽有所下降但无进一步补库意愿，刚需走弱整体仍有累库压力。
　　在宏观事件扰动逐步退潮后铁矿石的交易逻辑将逐步回归到基本面，刚性需求较弱，库存累积，发运稳中回升的态势下，近期矿价运行整体仍然呈现震荡偏弱。