核心摘要
　　商业航天发展加速，太空算力前景广阔。得益于火箭技术持续进步和产业链逐步成熟，以及民营火箭企业数量的逐步增加导致市场竞争加剧，近几年中国火箭发射成本持续下降，中国航天发射任务数量持续增加，2024年中国全年累计成功发射火箭次数达68次，2025年1-11月累计成功发射次数已达74次。此外，随着商业航天行业持续发展，以及卫星对自主计算需求的提升和AI航天应用逐步推广，全球积极布局太空算力，早在2024年，NASA便与HPE合作在国际空间站部署搭载英伟达GPU的星载计算机，国内方面，2025年5月中国科学院公布了其研制出的极光天基大模型的阶段性应用成果，2025年11月在太空数据中心建设工作推进会上，北京提出拟在700-800公里晨昏轨道建设运营超过千兆瓦功率的集中式大型数据中心系统，体现出我国对太空算力的重视程度正逐步上升。
　　一周行情回顾：本周，半导体行业指数出现上涨，周涨幅为2.68%，跑赢沪深300指数2.76个百分点；2024年年初以来，半导体行业指数上涨80.19%，跑赢沪深300指数46.68个百分点。该指数所在的申万二级行业中，本周半导体行业指数表现相对一般。
　　投资建议：航空航天作为国家重要新质生产力之一，近几年在政府扶持、技术进步、供应链发展背景下迎来航天发射任务加速，随着我国火箭发射成本持续下降以及回收技术逐步成熟，火箭发射进程有望进一步提速。另外，当前全球积极布局太空算力，天数地算模式逐步向天数天算转变，相关产业链有望持续受益。
　　风险提示：1）供应链风险上升。2）政策支持力度不及预期。3）市场需求可能不及预期。