国际方面，11月上旬USDA出口销售一般，除越南外采购偏少，中国少量恢复采购和装运。收获进入尾声，上市进度同比落后幅度收窄，皮马棉上市速度加快，质量指标继续上升。12月度平衡表缺乏亮点，整体来看美棉维持震荡行情。国内方面，市场预期下年度新疆种植面积下滑，中长期预期乐观，本周整体表现偏强，不过产业下游偏弱，下游成品库存继续累积，纺企利润、现金流边际走差，但产业下游整体压力尚可，纺企对棉花原料刚需存韧性，棉花下方空间仍有限，不过棉价面临的掣肘仍边际增加，上方面临一定压力位，关注14000-14100附近压力情况。