成本：周内油价整体走势偏弱。原油供需偏弱格局的主逻辑仍未变，在OPEC+持续增产的同时，美国原油产量持续高位，尽管EIA高频数据显示美原油库存有所下降，不过成品油累库明显，且特朗普继续向乌克兰施压接受和平条令，俄乌地缘冲突结束预期增强，油价承压回落，不过美国对委内瑞拉原油制裁以及俄乌和谈结束前冲突仍不断等对油价尚存一定支撑，短期布油关注60美元/桶附近支撑，关注俄乌谈判结果及美国和委内瑞拉局势变化。
　　供需：12月亚洲及国内PX装置检修不多，且在MX补充部分PX开工下，PX供应整体维持偏高水平，而下游PTA装置检修仍集中，PX供需预期偏弱。
　　供应端，国内PX装置负荷持稳，海外负荷有所提升，国内PX负荷至88.1%（-0.1%），亚洲PX负荷至79.3%（+0.7%）。国内方面，上海石化装置负荷波动小幅下滑；海外方面，尽管GS按计划停车检修，但随着Satorp以及出光装置逐步重启，以及越南NSRP的PX负荷逐步恢复，海外PX开工反弹。
　　需求端，PTA负荷持稳至73.7%。
　　估值：中性偏高。个别PX大厂降负预期下，1季度PX供需预期好转，PXN受到支撑。PXN自前一周的276美元/吨修复至282美元/吨附近。
　　观点：短期在短流程开工支撑下对PX供应维持高位；需求端来看，近期PTA装置检修集中，且终端需求处于季节性转弱中。叠加油价在供需偏弱预期以及俄乌地缘冲突结束预期增强下承压明显，且短期PXN修复至偏高水平，PX短期驱动有限，跟随油价震荡调整。不过中期供需好转预期下PX向下空间有限。
　　策略：
　　1.单边：PX短期高位震荡对待，短期或在6600-7000区间运行。
　　2.套利：月差关注低位正套机会。