市场要闻
　　1.中央经济工作会议在北京举行，定调明年经济工作，强调要继续实施更加积极的财政政策，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，重视解决地方财政困难。要继续实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种政策工具。点评：本次中央经济工作会议确定了8方面重点任务，提出要优化“两新”政策实施，清理消费领域不合理限制措施。推动投资止跌回稳等等。我们认为后续在中央财政支出方面将增加投资事权，在国债融资使用方面将加大对投资的支持力度，预算内财政支出可能更加向人的投资倾斜。提到着力稳定房地产市场，控增量、去库存、优供给等，地方融资平台债务化解再次被提及，关注后续各类地方债的发行计划。
　　2.世界银行发布最新一期中国经济简报，预计2025年中国经济增长率为4.9%，较此前预期上调0.4个百分点。世行表示，中国政府更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策支撑了国内消费和投资。同时，中国出口市场更加多元化，为保持出口韧性提供了支撑。点评：此前中央政治局会议也提到今年完成5%左右的增长目标已无悬念，11月我国出口同比增速再次高出市场预期，得益于我国出口战略的多元化布局，此后该趋势将长期持续。当下我国固定资产投资同比表现不佳，中央经济工作会议着重提到推动投资止跌回稳，提升中央事权等，明年在投资领域中央财政将加大投入力度
　　市场回顾
　　1.当日A股总体收跌，上证指数跌幅0.7%，深圳成指涨跌幅1.27%，两市成交金额合计18571.13亿元，较前一交易日放量786.08亿元。创业板指跌幅1.41%，科创50跌幅1.55%。
　　2.国际市场方面，欧美股指领涨，亚洲指数承压。道指、法国CAC40、德国DAX指数涨幅分别为1.34%、0.79%、0.68%领涨，万得全A、印尼综指、日经225、恒生科技跌幅分别为1.1%、0.92%、0.9%、0.83%跌幅最大。
　　3.中证10Y国债到期收益率1.8382%，变动-0.17BP，银行间R001、R007当日均价分别为1.3509%、1.497%。
　　4.美元指数收于98.3448，跌幅0.3%，美元对离岸人民币汇率收于7.0511。
　　风险提示
　　1、政策力度不及预期；
　　2、房地产市场调整超预期；
　　3、中美紧张关系升温。