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>> 通惠期货-乙二醇日报:乙二醇库存续增供给承压,或延续弱势震荡-251210
上传日期:   2025/12/10 大小:   1540KB
格式:   pdf  共8页 来源:   通惠期货
评级:   -- 作者:   李英杰
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日度市场总结
  主力合约与基差:乙二醇主力期货价格从3701.0元/吨下降至3691.0元/吨,跌幅0.27%,延续近期下跌趋势;华东现货价格持平于3685.0元/吨,基差从-16元/吨(期货升水)收窄至-6元/吨,基差走强10元,表明期货市场相对现货的溢价减弱,反映短期价格压力。
  持仓与成交:主力合约成交量大增21.23%至216019手,显示市场活跃度提升;持仓量减少5.22%至294252手,结合价格下跌,暗示部分多头平仓或空头减仓,可能反映市场看空情绪增强。
  供给端:乙二醇总体开工率下降2.73个百分点至61.13%,其中煤制开工率大幅下滑9.72个百分点至49.34%,油制开工率微降1.66个百分点至71.18%;各制法利润普遍恶化,煤制利润从214.69元/吨转为亏损33.29元/吨,降幅115.5%,乙烯制利润也显著下降(如SD氧化法利润减少123元/吨),天然气制和油田伴生气制利润分别下滑200元/吨,显示成本压力增大,抑制生产积极性。
  需求端:下游聚酯工厂负荷稳定在89.42%,江浙织机负荷持平于63.43%,需求端无显著变化,表明终端消费维持平稳但缺乏增长动力。
  库存端:华东主港库存增加66000吨至819000吨,涨幅8.76%,张家港库存上升5000吨至320000吨,涨幅1.59%,库存持续累积凸显港口压力增大,可能源于到港货源增加或出货放缓。
  供给端开工率下降,成本支撑减弱,但库存持续增加,供需宽松压力未减,需求端聚酯和织机负荷稳定,但缺乏上行驱动,无法消化库存累积;外盘货源到港(隐含在库存增长中)进一步加剧供应过剩,价格短期难有反弹,可能继续承压下行。
  
 
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