【策略观点】
　　步入2026年，盐化工板块整体步入筑底阶段。
　　纯碱供应端在产能扩张周期下将继续释放增量，阿拉善二期及应城新线将在上半年集中带来供应压力，而中盐内蒙古项目的进一步抑制远期预期。需求端受浮法及光伏玻璃行业双重负反馈之下拖累，存在收缩预期。在此供增需弱的基本面格局下，纯碱价格中枢面临下行压力，预计全年走势震荡偏弱，其间反弹的力度与持续性将主要取决于实际供应节奏及浮法、光伏玻璃产能出清进度是否产生预期偏差。
　　当前玻璃市场正处于供需再平衡的关键阶段。虽然玻璃供应收缩趋势明确，但需求下滑幅度更深，导致整体供需格局依然偏弱。预计在产能出清与需求改善形成共振前，玻璃价格仍将延续承压态势。展望2026年，预计玻璃将进入筑底阶段，走势或将呈现宽幅震荡。不过，在地产竣工偏弱背景下，玻璃市场企稳回升仍有待产能出清的实质性推进。
　　烧碱产能持续扩张，供应仍将上行；而主力下游氧化铝行业在利润压缩下，其新增产能释放的节奏与强度存在变数，不排除需求支撑有减弱风险；出口虽维持高位但高基数下增速面临挑战。综合来看，全年价格预计承压运行，整体或呈现“震荡寻底”与“阶段性弱反弹”相结合的走势，趋势性上涨动力不足。