1、基本面
　　供给端来看，上周碳酸锂产量为21939吨，环比增长0.33%,高于历史同期平均水平。
　　需求端来看，上周磷酸铁锂样本企业库存为103681吨，环比减少0.63%,上周三元材料样本企业库存为18842吨，环比减少2.68%。
　　成本端来看，外购锂辉石精矿成本为94487元/吨，日环比增长0.01%,生产所得为-3021元/吨，有所亏损；外购锂云母成本为93100元/吨，日环比持平，生产所得为-3898元/吨，有所亏损；回收端生产成本普遍大于矿石端成本，生产所得为负，排产积极性较低；盐湖端季度现金生产成本为31477元/吨，盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力十足。
　　2、基差: 12月09日，电池级碳酸锂现货价为92750元/吨，05合约基差为-50元/吨，现货贴水期货。
　　3、库存:冶炼厂库存为20767吨，环比减少14.62%,低于历史同期平均水平；下游库存为43695吨，环比增加4.08%,高于历史同期平均水平；其他库存为49140吨，环比减少1.04%,高于历史同期平均水平；总体库存为113602吨，环比减少2.04%,高于历史同期平均水平。
　　4、盘面:盘面:MA20向上，05合约期价收于MA20下方。
　　5、主力持仓:主力持仓净空，空增。
　　6、预期:供给端，2025年11月碳酸锂产量为95350实物吨，预测下月产量为98210实物吨，环比增加3.00%,2025年11月碳酸锂进口量为25500实物吨，预测下月进口量为27000实物吨，环比增加5.88%。需求端，预计下月需求有所强化，库存或将有所去化。成本端，6%精矿CIF价格日度环比持平，低于历史同期平均水平，需求主导局面有所转弱，碳酸锂2605:在89200-92800区间震荡.
　　利多：锂云母厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行。
　　利空：矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限。
　　主要逻辑：供需紧平衡下，消息面引发的情绪震荡。
　　主要风险点：停减产/检修计划冲击，产业出清启动时间点。