【钢材】区间震荡,等待新驱动
　　周一期现价格偏弱，不过现货成交略转好。国内政治局会议召开，定调在预期内，暂时没有太多超预期的新亮点，后续还有中央经济工作会议，预计在两周内召开。产业端，周度层面的供需变化偏平稳，上周数据看钢材五材供需更多是供需两弱，压力重新给到炉料;五材中板材去库压力比较突出，对价格上方区间构成压力，以及压制市场参与者的主动持货意愿。此外，后续预计会有下游适当补库的行为，来释放部分增量买盘，价格低位存在一些支撑。因此，构成了近期黑色板块行情波动不大，价格区间震荡的基础。12月可以预见的是铁水产量或许还有一些下降空间，再之后的冬储补库，按照这个产业链逻辑链条来线性外推的话，目前需要等待减产逻辑兑现:之后观察冬储补库驱动的启动。当下比较有效的参与方式是在基差有安全边际的前提下，通过期现头寸兑现一些利润，可重点关注热卷的机会。
　　【硅铁锰硅】情绪有所改善，价格震荡
　　近期双硅价格跟随整个黑色板块震荡，总体看来驱动仍不足。基本面上，钢材价格承压格局不变，钢厂利润收缩，铁水向下调整，直接需求走弱预期较强。随着终端需求淡季来临，负反馈压力逐步累积。整体合金厂利润不佳，但产量依旧偏高。合金厂自身减产或控产的驱动不足，中期供给过剩压力仍不减。由于供需过剩，合金厂库存累积较快，仓单数量趋于累积。近期双硅供给偏高而需求偏弱，虽然成本支撑走强，但供需过剩格局延续，价格将承压偏弱。
　　【焦煤焦炭】期货大幅下跌,本周重大会议暂无增量利好
　　现货端:传焦炭第二轮提降将于周三登场，焦煤竞拍表现依然较弱，流拍较多，不过也有部分焦企适当补充原料库存，少数高性价比资源小幅上涨，港口贸易准一焦炭报价1450(-)，炼焦煤价格指数1317.1 (-4.6)﹔蒙煤方面，口岸贸易企业报价有所下调，下游企业询盘问价偏低，市场悲观情绪较浓，现甘其毛都口岸:蒙5原煤970(-18)，蒙5精煤1170 (-),河北唐山:蒙5精煤1390(-)。期货端:煤焦破位后，不断下跌创新低，市场情绪悲观，JMO1跌破1000。基本面来看，本周钢材供需双降，需求符合季节性表现，供给下降较快，库存去化保持较快水平，不过库存绝对值也偏高，产业矛盾依然不突出，而焦煤则受下游放缓补库影响价格持续走弱，虽然国内供给端扰动依然存在，但市场预期较弱。具体到行情上，期货破位后焦煤持续创新低，技术上暂时没看到明显支撑，空头占据明显优势，本周国内重大会议也没有看到明显增量利好，短期快速下跌后波动放大，注意风险。
　　【铁矿石】上方压力较大
　　铁矿在区间上沿震荡后价格回落。从基本面看，铁矿石短期到港回升，后续发运维稳，没有太大的预期外波动，中期看，铁水承压情况下库存将延续累库。南方地区部分钢厂亏损加剧叠加需求走若导致钢厂检修，本期钢厂铁水产量小幅下滑至232.3万吨(-2.38）。钢厂利润已经开始逐步影响到生产意愿，因此预计后续更多波动来自于钢厂盈利率下降所导致钢厂减产，供需影响下铁矿石港口库存将持续上升。库存压力下，铁矿石震荡区间较难向上突破，前期空单可继续持有。