股指期货方面，双重因素提振市场，但持续进攻仍需等待。周一沪指高开回升，重回3900点上方，TMT、券商领涨。日内乐观情绪受到两重因素提振:一是上周五金监总局下调保险公司投资沪深300、科创板等标的的风险因子，释放大盘股中期潜在增量资金;二是午后发布12月政治局会议公告，定调积极有为，紧抓质效落实，结构性方向关注内需和科技创新，政策偏暖支持、稳定发力，强化股市中期稳健上行趋势。同时也需注意，“春躁”进攻时点仍需等待，年末资金风险尚未完全释放，一是大规模限售解禁集中，二是股市整体缩量，三是下旬日本央行即将加息，市场担忧日元套息交易平仓影响权益产品流动性。从历年春躁经验来看，元旦之后机会的持续性更强，操作上，我们看长做多，短期关注涨价链及高股息。
　　股指期权方面，期权备兑增厚。昨日权益市场放量上涨，沪指单日收涨0.54%，科创50指数涨幅1.86%。期权方面，由于上周五期权市场流动性已于周内放量提升，期权交投热情提前升温，因此昨日市场成交额相较于上周五涨幅相对有限。期权持仓量PCR指标也体现出相似特征:情绪指标整体上行，但中期持仓变化有限，这或许也表明了期权投资者在中期仍维持震荡观点。我们在上周已经建议布局看涨期权跟随市场行情，但在上涨后，结合当前点位和隐含波动率下行趋势的背景，期权端可适当转回卖权防御增厚为主。
　　国债期货方面，国债长端情绪持续低迷。昨日国债期货长端走势偏弱。截至收盘，T、TF、TS和TL主力合约分别变化0.02%、-0.01%、0.00%和-0.29%。从基本面看，PMI小幅回升，但仍低于荣枯线，债市基本面风险不大，资金宽松对债市也有所支撑。超长端的独自下跌，更多还是情绪以及机构行为引起的，市场等待12月重要会议的落地。目前来看，短期市场仍围绕政策博弈，长端偏弱情绪有所发酵，债市超长端需维持谨慎。中长期来看，央行重启买债或仍可以继续提振债市情绪，基本面或仍利好债市，预计债市震荡偏强。
　　风险因子:1）日本加息预期强化;2）海外流动性紧张;3）期权市场流动性不及预期;4）增量政策超预期;5）股市上涨超预期;6)货币不及预期