ETF与指数产品关注热点
　　监管部门近期下发《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》，拟对公募基金行业的绩效考核与薪酬机制进行系统规范。该指引的核心在于推动建立以基金投资收益为核心的绩效考核体系，并强化长期激励约束。
　　在考核层面，新规提出多项量化要求。例如，三年以上的长期业绩考核权重被要求不低于80%；考核指标将纳入“基金利润率”、“盈利投资者占比”等直接反映持有人实际盈亏的指标。对于主动权益类基金经理，其产品业绩指标的考核权重被要求不低于80%，其中与业绩比较基准对比的权重单独要求不低于30%。销售端相关人员的考核，则要求投资者盈亏情况权重占比不低于50%。
　　在薪酬与问责机制方面，指引要求建立薪酬递延支付、追索扣回等制度。绩效薪酬递延支付期限不少于三年，相关高级管理人员、主要业务部门负责人须将不少于当年绩效薪酬的30%用于购买本公司管理的基金。对于主动权益类基金经理，若其产品过去三年业绩跑输基准超过10个百分点且基金利润率为负，其绩效薪酬应按规定比例下调。此外，指引还设置了过渡期安排，要求基金公司在2026年度考核时需全面达到新规要求。
　　市场回顾
　　上周境内权益类资产宽基类指数除科创50下跌0.08%，创业板指、沪深300、上证50、中证500分别上涨1.86%、1.28%、1.09%、0.94%。债券类资产指数全数下跌。中债-总财富（3-5年）指数、中债-中短期债券净价（总值）指数、中债-国债总净价（总值）指数、中债-长期债券净价（总值）指数分别下跌0.02%、0.10%、0.44%、1.60%。境外权益类资产指数全数上涨。恒生科技、恒生指数、恒生中国企业指数分别上涨1.13%、0.87%、0.75%，纳斯达克指数、德国DAX、道琼斯工业指数、日经225、标普500分别上涨0.91%、0.80%、0.50%、0.47%、0.31%。商品类资产指数方面，COMEX白银上涨2.86%，COMEX黄金下跌0.64%，WTI原油、NYMEXICE布油分别上涨2.72%、2.37%。
　　估值情况
　　上周各主要权益类宽基指数估值分位数全数上涨，中证800、创业板指、沪深300、万得全A、中证500、中证1000、上证50分别上涨2.31pp、2.31pp、1.15pp、1.11pp、1.03pp、0.37pp、0.35pp。
　　ETF规模变动与成交情况
　　上周非货币ETF规模增加550.94亿元，净流入-211.37亿元。分类型来看，股票型ETF规模增加393.06亿元，净流入35.59亿元；商品型ETF规模增加31.39亿元，净流入10.59亿元；债券型ETF规模增加3.0亿元，净流入26.47亿元；跨境港股ETF规模增加82.35亿元，净流入52.84亿元；跨境非港股ETF规模增加41.14亿元，净流入-336.86亿元。具体到权益类宽基ETF，沪深300主题板块ETF规模增加最多，为142.85亿元，中证2000主题板块ETF规模减小最多，为-1.12亿元。中证A500主题板块ETF资金净流入最多，为44.19亿元，上证50主题板块ETF资金净流出最多，为-13.47亿元。
　　 ETF业绩表现
　　上周跨境非港股ETF汇添富纳斯达克100ETF表现最好(5.1%)，跨境港股ETF广发中证国新港股通央企红利ETF表现最好(2.06%)，股票型ETF永赢国证商用卫星通信产业ETF表现最好(8.1%)，商品型ETF大成有色金属期货ETF表现最好(4.94%)，债券型ETF海富通上证投资级可转债ETF表现最好(0.26%)。
　　 ETF发行与上市情况
　　本周共有2只ETF上市交易。
　　上周新成立11只ETF，其中3只ETF基金投资类型为被动指数型债券基金，余下8只ETF投资类型为被动指数型基金。
　　风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议；产品的表现受宏观环境、行业基本面超预期变动、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险，投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，基金有风险，投资需谨慎。