橡胶：国内停割国外天气改善，胶价承压运行
　　1、供给端，ANRPC发布的2025年10月报告预测，10月全球天胶产量料增2.7%至149.6万吨，较上月增加1.7%；天胶消费量料降4.2%至126万吨，较上月下降1.2%。前10个月，全球天胶累计产量料增2.6%至1190万吨，累计消费量料降1.8%至1268.4万吨。
　　2、需求端，本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为70.92%，较上周走高1.73个百分点，较去年同期走低8.1个百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为63.5%，较上周走高0.17个百分点，较去年同期走高4.65个百分点。截至12月5日当周，国内轮胎企业全钢胎成品库存40天，周环比持平；半钢胎成品库存45天，周环比持平。2025年11月份，我国重卡市场共计销售10万辆左右（批发口径，包含出口和新能源），环比今年10月下降约6%，比上年同期的6.85万辆大幅增长约46%。2025年11月全国乘用车市场零售量为226.3万辆，同比下降7%，较上月增长1%。
　　3、库存：截止12-05，天胶仓单4.553万吨，周环比增加4130吨。交易所总库存9.3218万吨，周环比增加7336吨。截止12-05，20号胶仓单5.7355万吨，周环比增加6048吨。交易所总库存6.1085万吨，周环比增加5343吨。
　　4、整体来看，海外产区天气改善，原料价格大幅下跌，需求支撑不足，拖拽期货价格承压运行。