粕类市场要闻与重要数据
　　期货方面，上月末收盘豆粕2605合约2831元/吨，环比下跌14元/吨，跌幅0.49%；上周末收盘菜粕2605合约2377元/吨，环比下跌38元/吨，跌幅1.57%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3070元/吨，环比下跌10元/吨，现货基差M05+239，环比上涨4；江苏地区豆粕现货价格3030元/吨，环比上涨30元/吨，现货基差M01+199，环比上涨44；广东地区豆粕现货价格3010元/吨，环比上涨10元/吨，现货基差M01+179，环比上涨24。福建地区菜粕现货价格2550元/吨，环比下跌80元/吨，现货基差M01+173，环比下跌42。
　　豆粕：巴西全国谷物出口商协会表示，2025年11月份巴西将出口250万吨豆粕，同比去年11月的173万吨增长44.5%。当前巴西豆粕的月度出口纪录是2024年10月份的246万吨。ANEC估计今年头11个月的豆粕出口量估计为2162万吨，去年同期为2104万吨。
　　国内方面，据Mysteel农产品调研显示，2025年第48周国内全样本油厂大豆到港共计37船约240.5万吨大豆。其中华东及沿江7.5船，山东及河南7.5船，华北及西北5船，东北7.5船，广西1.5船，广东6船，福建2船，云南0船。根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，第48周油厂大豆实际压榨量220.08万吨，开机率为60.54%；较预估低11.65万吨。第48周，全国油厂大豆库存小幅增长至733.96万吨，较上周增加18.97万吨，增幅2.65%，同比去年增加236.61万吨，增幅47.57%。全国油厂豆粕库存继续累库至120.32万吨，较上周增加5.17万吨，增幅4.49%，同比去年增加36.87万吨，增幅44.18%。截止到12月4日的前一周，全国豆粕共成交70.81万吨，环比减少1.01万吨，日均成交14.16万吨，日均环比减少0.20万吨，减幅1.41%，其中现货成交47.38万吨，远月基差成交23.43吨。豆粕提货总量为91.73万吨，环比减少2.85万吨，日均提货18.35万吨，日均环比减少0.57万吨，减幅为3.01%。
　　菜粕：供应方面：根据Mysteel统计，截至11月18日沿海油厂菜籽压榨量0万吨，较上持平;截至11月28日沿海油厂菜油产量为0万吨，持平;截至11月28日沿海油厂菜粕产量为0万吨，较上期持平。参考资讯来源：钢联数据
　　市场分析
　　本周USDA出口报告表示，美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2025年11月27日当周，美国大豆出口检验量为92万吨，市场预估为80-125万吨，前一周修正后为80.9万吨，初值为79.9万吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为1186.8万吨，上一年度同期为2181.8万吨。巴西农业咨询机构AgRural表示，截至上周四，巴西2025/26年度大豆播种面积已达预期面积的89%，播种进度较前一周提升8个百分点，但仍低于去年同期91%的水平。整体来看，在中美谈判结束后，未来中国进口量的增加给到了美豆价格一定的提振，但随着这一部分利好逐步消化，叠加南美丰产预期的加强，给到了CBOT美豆价格一定的压力，美豆价格震荡运行，未来仍需关注南美产区的天气情况。国内方面，当前供需格局并未出现转变，油厂开工率维持高位，大豆及豆粕库存持续累库，政策端稳定之后，暂无突发新闻刺激豆粕市场，因此整体豆粕价格同样以震荡运行为主。当前美豆进口成本依旧偏高，未来需重点关注美豆的进口情况以及新季南美产区的天气情况。
　　策略
　　震荡谨慎偏弱
　　风险
　　美豆进口情况