核心观点
　　市场分析
　　本周沥青期货市场表现：沥青盘面维持低位弱势震荡运行，成本端支撑不足、基本面表现疲软，市场反弹乏力。BU主力合约周度跌幅录得1.6%。
　　供应方面：参考隆众资讯数据，本周中国92家沥青炼厂产能利用率为30.1%，环比增加0.6%，国内重交沥青77家企业产能利用率为27.9%，环比增加0.1%。河北鑫海大装置、温州中油以及广西东油停产沥青，山东胜星转产渣油，但克石化以及辽河石化提产、华东主营炼厂稳定生产，导致整体产能利用率增加。
　　需求方面：沥青终端需求表现疲软，进入冬季将进一步下滑。我国大部分地区短期天气相对晴朗，道路项目施工期有望延长。预计华北、山东及周边地区项目仍可赶工，有利于需求平稳释放；南方地区沥青刚性需求整体表现稳定，但资金不足的矛盾仍存，导致需求增量十分有限。进入中旬后，冷空气增强或导致北方地区沥青需求进一步减少，冬储合同或逐步释放。
　　库存方面：参考隆众资讯数据，截至12月4日，国内54家沥青样本厂库库存共计62.6万吨，较12月1日持平；与此同时，国内沥青104家社会库库存共计105.5万吨，较12月1日减少0.6%。
　　在原油端弱势、稀释沥青贴水下跌、且沥青自身基本面表现疲软的背景下，沥青现货与盘面延续弱势，价格已降至相对低位。具体来看，当前沥青基本面维持供需两弱格局，未来随着降温终端需求还有进一步下降的空间，对于具备配额的炼厂利润相对可观，局部供应竞争较为激烈，压制现货价格。考虑到冬储需求还没有大量释放的迹象，市场情绪谨慎，反弹动力仍不足。整体来看，沥青市场下行空间或有限，但底部反弹需要更多的刺激因素，等待冬储需求释放。
　　策略
　　单边：中性，等待底部信号夯实
　　跨品种：无
　　跨期：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　原油价格波动、宏观风险、中东地缘冲突、原料供应风险、炼厂开工率与排产变动超预期等