宏观
　　面日本央行行长强烈暗示12月加息，希望将利率提高至0.75，日本股债双杀，但日本十年期国债拍卖成为周二市场企稳的关键。特朗普暗示美联储主席人选为哈塞特，同时，美国11月adp就业数据减少3.2万人，在此加强了劳动力市场进一步疲软的叙事，12月降息基本确认。
　　铜矿
　　CSPT于近日再次研究讨论并达成共识，2026年度降低矿铜产能负荷10%以上，改善铜精矿供需基本面，维护benchmark体系，加强与矿山直接合作，坚决抵制贸易商不合理的指数计价模式。
　　中国10月铜矿砂及其精矿进口量为245.15万吨，1-10月累计进口量为2,513.47万吨，同比增加7.42%。12月5日，smm进口铜精矿指数报-42.86美元每吨，较上周的42.75美元每吨减少0.11美元每吨。港口库存增加到75.02实物吨，较上一期增加2.71万实物吨。
　　废铜
　　随着中美关系缓和，中国从日本进口废铜的难度下降,泰国环保政策趋严。在铜精矿供应紧张的情况下，全球对废铜原料的争夺也在加剧，预计进口废铜流入量难以恢复到高速增长的情况。
　　铜价快速拉升后，精废价差扩大至5000元/吨上方，再生铜加工企业利润大幅提升，但各地区税法政策反复导致整体开工率分化，与再生铜杆相比，阳极板销售更具优势，江西再生阳极板开工率稳步提高。
　　精铜
　　11月SMM中国电解铜产量环比增加1.15万吨，环比增幅百分之1.05，同比增幅百分之9.75。一到11月累计，产量同比增加128.94万吨，增幅为百分之11.76。Smm预计12月电解铜环比上升6.57万吨。
　　消费
　　从终端来看，国内需求边际走弱，房地产继续拖累市场，光伏、空调排产出现大幅下滑，后期市场主要支撑来源于两网订单、汽车、储能电池，下游对高价接受度不足，价格突破9万/吨以后，下游消费明显减弱，但临近年底，部分贸易商需完成年度任务或预期价差进一步扩大而增加采购量，整体现货升水表现坚挺。