预计特朗普政府有望助力机器人产业，机器人产业或将迎来国内与海外共振。据媒体报道，特朗普政府正在考虑明年发布一项关于机器人技术的行政命令；近期美国多个政府部门均有动作，美国商务部长卢特尼克持续在与机器人行业的首席执行官们会面，并且“全力以赴”加速该行业的发展；美国交通部准备宣布成立一个机器人工作组，可能会在年底前公布。此次消息反映了美国对人形机器人的重视程度提升至了政策支持级别，预计其主要动因在于机器人将成为美国制造业回流及维持科技竞争力的核心环节，机器人或将成为中美竞争的下一个重要赛道，后续不排除中国也将出台相应政策支持机器人产业发展的可能，人形机器人产业有望迎来国内与海外共振发展。
　　特斯拉及Figure相继发布人形机器人跑步视频，建议继续关注进入特斯拉及Figure机器人供应链公司。12月3日，特斯拉发布最新视频，展示Optimus在实验室中跑步的场景，视频中Optimus出现双脚腾空场景，步态稳定性远超早期版本，反映了特斯拉在机器人动态平衡、协调及步态控制等方面的长足进步；此外特斯拉在AI领域顶级学术会议NeurIPS 2025上展示Optimus V2.5，标志着其在领域或已取得可被学术界检验的新突破。12月4日，Figure AI展示了一段Figure 03折返跑的视频，其快速停止并转身所需的加减速能力反映了Figure 03具备强大的运控能力及扭矩驱动性能，预计人形机器人从走到跑的突破将为其进入真实工厂场景完成多样化工作奠定基础。
　　11月乘用车行业销量表现继续分化，预计年末销量透支幅度有限。11月新势力中鸿蒙智行、零跑、蔚来、小鹏等维持强势同比表现，自主品牌吉利汽车11月销量同比增长24%，长安汽车11月销量同比小幅增长，其他自主品牌销量普遍同比下降。整体而言，据乘联会数据，11月1-30日全国乘用车零售/批发销量同比分别7%/+2%，新能源乘用车零售/批发销量同比分别+7%/+20%，预计今年年末国内市场乘用车销量透支幅度有限。
　　投资建议与投资标的
　　从投资策略上看，预计能确定进入特斯拉、Figure等机器人配套产业链的汽零将受益，建议持续关注人形机器人链、T链、液冷产业链、华为产业链、智驾产业链公司。
　　相关标的：上汽集团、江淮汽车、比亚迪、赛力斯、中国重汽、宇通客车；银轮股份、新泉股份、博俊科技、爱柯迪、拓普集团、嵘泰股份、经纬恒润、岱美股份、沪光股份、保隆科技、精锻科技、斯菱股份、华阳集团、华域汽车、伯特利、德赛西威、科博达、星宇股份、三花智控、福耀玻璃、浙江荣泰等。
　　风险提示
　　宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。