铁矿：供应方面，全球铁矿石发运总量环比增加44.7万吨至3323.2万吨。47港外矿到港量环比减少155.5万吨至2784万吨。日均铁水产量环比继续回落2.38万吨至232.3万吨，限制铁矿反弹空间。需求核心仍在地产，新开工已回落至2005年水平，内需疲弱难改。港口铁矿石库存小幅回升，处于8个月高位。铁矿石供需过剩格局难以扭转，钢厂利润再度挤压，减产检修规模或进一步扩大，但目前钢厂的利润以及累库水平还不足以自发性减产，短期负反馈概率不大，铁矿价格高位区间震荡，向上动能不足。
　　煤焦：12月1日焦炭首轮提降落地，市场仍有提降预期。双焦在前期持续下跌过后，估值趋于合理，本周有所止跌。近期，国家发改委强调采暖季能源保供，降低了市场对迎峰度冬期间煤炭行业出台新一轮反内卷措施的预期。国内部分煤矿受到安全检查影响，开工受限，开工率周环比小幅下滑。原料煤让利带动部分焦企利润改善，焦企生产积极性较高，钢厂铁水产量环比再降，需求走弱，钢焦博弈力度加大。目前钢焦企业经过一段时间的原料消耗后，仍有补库需求，短期内煤焦低位有所支撑。
　　螺纹：下游需求低迷，冬储补库还未开始，螺纹仍处震荡态势。核心仍在钢材需求，地产新开工已回落至2005年水平，内需疲弱难改。钢价止跌取决于2025年四季度能严格执行产量压减5%以上，以及反“内卷”政策落地强度。当前钢材价格估计还将保持底部震荡，但基于利空在逐步兑现，目前钢厂的利润以及累库水平还不足以自发性减产，供应无显著减量预期，需求无显著增量预期，价格低位盘整，关注12月宏观政策预期对冬储影响。
　　玻璃：供应消息扰动，12月市场预期后续湖北仍有亿钧、三峡、瀚煜三条线待冷修，目前传闻玻璃冷修推迟，叠加沙河价格再度走弱，期价偏弱运行。浮法玻璃样本企业总库存转降，环比下降94.1万重箱，处于10月份以来最低水平。现实端，房地产竣工持续下行拖累需求前景，玻璃需求整体偏弱，后续能否止跌企稳要看冷修的进度，关注宏观以及产线冷修情况能否给市场带来契机。