一、回顾与展望：2026年可能是盈利结构性回升下的慢牛行情。展望2026年，科技和周期盈利可能继续上升，信用也可能继续修复，但A股估值偏高，可能呈现盈利分化下的结构性慢牛走势，由拔估值行情转为基本面驱动。
　　二、2026年市场主线：流动性维持宽松，盈利结构性回升。
　　（1）宏观环境：2026年美联储仍可能降息，国内流动性维持宽松；出口仍面临一定压力，制造业和基建投资增速可能企稳回升，消费也可能结构性回升。
　　（2）市场主线：2026年科技和周期行业盈利可能继续回升，A股盈利呈现结构性回升的趋势；中长贷增速也可能继续低位修复，A股估值可能维持偏高水平。历史经验上，盈利结构性回升、估值偏高时A股表现震荡偏强。
　　（3）市场趋势和节奏：2026年A股可能延续慢牛趋势，一、四季度表现可能相对偏强。
　　三、影响2026年A股走势的因素：盈利修复、资金流入、十五五规划落地实施。
　　四、2026年行业配置：科技成长和周期成长可能是配置主线。
　　（1）2026年超大盘和小盘表现可能相对占优，可能偏向周期风格。
　　（2）2026年大类行业：科技成长和周期成长可能是配置主线，大盘成长也有配置机会。
　　（3）2026年行业配置：建议关注TMT、电新、机械、医药、有色金属、化工、军工、非银金融等行业。一是成长行业方面，关注科技成长中的电子、计算机、通信、传媒、军工、机械，周期成长中的有色金属、化工，大盘成长中的电新、医药等。二是顺周期方面，建议关注有色金属、化工、食品饮料等。三是低估值价值方面，建议关注家电、特钢、非银金融等。
　　五、风险提示：历史经验未来不一定适用、政策超预期变化、经济修复不及预期、模型失效风险