核心观点:
　　本周铁矿石现货市场呈现“供缩、需降、价挺”的格局。供应端虽澳巴发运环比下滑，但国内到港量回升推动港口库存高位，中长期宽松基调未改;需求端钢厂盈利恶化、铁水产量连降，废钢替代效应增强，形成“供增需降”的核心矛盾。宏观政策托底预期提供底部支撑，但未能扭转弱现实，价格在周初冲高后随需求继续下滑影响价格回落，最终录得小幅环比上涨。短期来看，港口库存累积与钢厂减产压力将持续压制价格上行空间，而宏观预期及结构性资源偏紧或限制跌幅。后期需重点关注12月上旬钢厂利润修复情况及港口疏港量变化。